汽车行业前事不忘，后事之师系列研究报告（五）：宝马汽车，定义“终极驾驶”，重新诠释“豪华”.docx

正文目录 前言 8 一、宝马公司的诞生（1916~1927） 9 宝马起源于飞机工业 9 摩托车业务的启动 9 本章小结 10 二、 宝马步入汽车行业（1928~1938） 11 宝马收购埃森纳赫工厂，进入汽车行业 11 推出宝马 3 字头车系，产品定位上移 12 本章小结 13 三、 战后复苏失败，宝马濒临破产（1939~1959） 14 战争给宝马带来创伤 14 艰难的战后恢复 14 推出多款高性能车，效果不达预期 14 进军小型车市场—— Isetta 15 推出新品填补产品带空白 16 匡特家族力挽狂澜 17 本章小结 17 四、 调整市场战略，确定产品定位（1960~1971） 18 提出“夹缝理论”，推出“新级别” 18 4.1.1 宝马的里程碑车型——BMW1500~2000 18 成功推出小型车产品——02 系列 20 推出新六缸发动机，在高端市场占有一席之地 21 提升市场营销水平 23 研发：重视汽车排放与安全 24 扩大产能，重视供应链管理 25 扩大产能，提高生产能力 25 重视供应链管理 26 本章小结 26 五、 定调经典车型，应对石油危机（1972~1985） 27 定调经典车型系列 27 推出当家车型——5 系 27 推出销量担当车型——3 系 29 技术与品牌力的代表——7 系 31 有效的产品投放策略保障销量增长 33 扩大海外出口，重视培养经销商 33 提升经销商能力，升级服务质量 34 向国外扩张，增加市场销量 34 灵活应对石油危机带来的成本问题 36 研发：提升燃油经济性、排放技术和安全技术 38 本章小结 39 六、实力全面提升，成为世界领先企业（1986~2000） 40 产品全面升级，品牌力提升 40 二代 7 系提升宝马品牌形象 40 三代 5 系销量取得突破性增长，三代 3 系性能升级 42 研发：技术进步支撑产品升级 43 成立宝马研究与工程中心 43 发动机技术持续进步 43 大量应用电子与通信技术 44 重视安全轻量化 46 在美国建厂，加速国际化 46 欧洲市场 46 美国市场 47 亚太市场 49 增加资本开支，能力全面提升 49 历史上寥寥无几的败笔：收购罗孚 52 收购罗孚集团，增加品牌和车型种类 52 整合罗孚集团 52 拆分并出售罗孚集团 53 集团形成三大品牌 55 本章小结 55 七、丰富产品组合，扩大亚洲市场（2000~2018） 56 丰富产品组合，开发细分市场 56 BMW 品牌：推出X 系列进军SUV 市场，进一步完善轿车阵容 56 7.1.3 MINI 重获新生，劳斯莱斯定义奢华 59 中国市场驱动宝马新一轮增长 60 提高企业经营效率，重视增长质量和盈利能力 61 打造高端出行领域的领先科技公司 63 优化动力系统，积极布局新能源车 64 打造高端出行领域的领先科技公司 66 本章小结 68 八、投资策略 69 九、风险提示 72 图表目录 图 1 Dixi 3/15 DA-1 11 图 2 BMW303 12 图 3 BMW326 13 图 4 BMW328 Mille Miglia 13 图 5 BMW501 15 图 6 BMW502 15 图 7 BMW507 15 图 8 宝马生产的小型车Isetta 16 图 9 BMW600 16 图 10 BMW700 16 图 11 1939~1959 年宝马净利润（千帝国马克/千德国马克） 17 图 12 宝马“新级别”车系：1500 19 图 13 宝马 2002 21 图 14 1959~1971 年宝马公司销量（千辆） 22 图 15 1959~1971 年宝马单车均价变化（马克） 22 图 16 1960~1971 年宝马营业收入 （百万马克） 23 图 17 1960~1971 年宝马净利润（百万马克） 23 图 18 1960~1971 年宝马母公司 ROA 和长期负债率 23 图 19 1960~1971 年宝马母公司经营效率 23 图 20 1962~1971 年宝马国内外营业收入（百万马克） 24 图 21 1960~1971 年宝马母公司股利分配（百万马克） 24 图 22 1960~1971 年宝马资本支出（百万马克） 26 图 23 1960~1971 年宝马固定资产折旧（百万马克） 26 图 24 1973~2018 年宝马 5 系销量（千辆） 29 图 25 1975~2018 年宝马 3 系销量（千辆） 31 图 26 1977~2018 年宝马 7 系总销量（千辆） 32 图 27 19