筹资决策概括.ppt

第五章 筹资决策;第一节 资本成本;二、资本成本的性质与作用 资本成本性质 1.资本成本是资金使用者向资金所有者和中介人支付的占用费和筹资费。 2.资本成本既具有一般产品成本的基本属性，又有不同于一般产品成本的某些特征。 产品成本是产品生产过程发生的资金耗费，通过销售收入获得补偿。资本成本是使用资本所发生的支出（利息或股利），对资本成本的补偿会使公司收益减少。 3.资本成本同资金时间价值既有联系，又有区别。 资本成本包括时间价值和风险价值。 ;资本成本作用 1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据； 2.资本成本是评价投资项目、进行投资决策的标准； 3.资本成本是评价公司资本结构是否合理的一项重要指标；;三、个别资本成本的计量 个别资本成本是指使用各种长期资本的成本。这又分为长期借款成本、长期债券成本、优先股、普通股成本和保留盈余成本。前两种为债务资本成本，后两种为权益资本成本。;优先股资本成本;例1：某公司发行面值为100元的优先股，规定的年股息率为10％，该优先股溢价发行，发行价为每股120元，筹资费率为发行价的4％，则该公司发行的优先股的资本成本为多少？ 解：;普通股资本成本; 1. 股利增长模型法; 例2，假设BBC公司流通在外的普通股股数为650 万股