《财务管理现金净现值例题》-公开课件.pptVIP

2、某公司有一投资项目的A方案有关资料如下： 项目原始投资650万元，其中：固定资产投资500万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资，全部投资的来源均为自有资金。该项目建设期为2年，经营期为10年，除流动资金投资在项目完工时投入外，其余投资均于建设起点一投入。固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有40万元的净残值；无形资产从投资年份起分10年摊销完毕；流动资产于终结点一次收回。预计项目投产后，每年发生的相关营业收入和经营成本分别为380万元和129万元，所得税税率为33%。 要求： 1、计算该项目A方案的下列指标： ①项目计算期；②固定资产原值；③固定资产年折旧；④无形资产投资额；⑤无形资产摊销额；⑥经营期每年总成本；⑦经营期每年营业净利润；⑧经营期每年净利润 2、计算该项目A方案的下列净现金流量指标： ①项目计算期期末的回收额；②终结点净现金流量；③建设期各年的净现金流量；④投产后1～10年每年的经营净现金流量；。 3、按14%的行业基准折现率计算A方案的净现值，并评价该方案是否可行。 4若该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资，建设期为零年，经营期不变，其净现金流量为：NCF0=-700万元，NCF1～10=161.04万元，请计算该项目B方案的净现值指标，并据以评价该项目是否可行。 2(1)计算A方案的下列指标： ①项目计算期=2+10=12（年） ②固定资产原值=500（万元） ③固定资产折旧=（500-40）÷10=46（万元） ④无形资产投资额=650-500-100=50（万元） ⑤无形资产摊销额=50÷10=5（万元） ⑥经营期每年总成本=129+46+5=180（万元） ⑦经营期年营业净利润=380-180=200（万元） ⑧经营期年净利润=200×（1-33%）=134万 (2)计算A方案的净现金流量指标： ①计算期期末回收额=40+100=140（万元） ②终结点净现金流量=185+140=325（万元） ③建设期各年的净现金流量： NCF0=-550 NCF1=0 NCF2=-100 ④投产后1～10年每年的经营净现金流量： NCF3～11=134+46+5=185 NCF12=134+46+5+140=325 (3)NPV（A）=185×（P/A，14%，10）×（P/F，14%，2）+140×（P/F，14%，12）-100×（P/F，14%，2）-550 =185×5.2161×0.7695+140×0.2076-100×0.7695-550 =742.55+29.06-76.95-550 =144.66（万元） 由于A方案的净现值大于零，所以该方案是可行的。 (4)NPV（B） =161.04×（P/A，14%，10）-700 =161.04×5.2161-700 =140（万元） 由于B方案的净现值大于零，故该方案可行。 * *