2018年金融去杠杆系列分析报告.pptxVIP

2018年金融去杠杆系列分析报告1宏观杠杆率vs金融杠杆率P2什么是金融杠杆？宏观杠杆率vs金融杠杆率? 在讨论金融杠杆之前，我们需要先对宏观杠杆率和金融杠杆做一个区分，因为有 一些投资者往往容易把二者混为一谈，从而导致无法针对问题的核心焦点展开讨 论和理解，更谈不上准确认知和研判了。? 宏观杠杆率一般用非金融企业部门（简称企业部门）、政府部门、住户部门的债务余额与国内生产总值（GDP）之比来衡量。? 金融杠杆率一般通过其他存款性公司的“（对中央银行负债+国外负债+同业负 债+一般债券发行+其他负债+表外理财）/GDP”衡量，其中“同业负债=对其 他存款性公司负债+对其他金融性公司负债+同业存单余额”。这个衡量标准主 要是反映银行体系，偏狭义的角度；作为补充，我们把表外业务以及大金融领域 的细分行业杠杆率分别讨论。P3宏观杠杆率概念界定??宏观杠杆率：一般用非金融企业部门（简称企业部门）、政府部门、住户部门的债务余额与国内生产总值（GDP）之比来衡量。各部门负债一般指通过金融市场或金融机构形成的负债。其中，企业部门债务包括本外币境内贷款、国内公开发行的债券、委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票、对外债务等。住户部门债务包括住户部门从金融机构获得的贷款、委托贷款（主要是住房公积金贷款）以及证券公司融资融券等。政府部门债务包括中央政府债务和地方政府债务，地方政府债务包括地方政府债券