第二章购买力与利率平价汇率教材课程.pptVIP

2.5 無風險利率平價理論(covered interest party theory) 分析台灣居民將新台幣資金購買台灣定期存單。 若每一單位新台幣用於購買台灣及美國之銀行可轉讓定期存單之報酬相等，則金融市場才會達到均衡。因此，金融市場之均衡條件為 2.5 無風險利率平價理論(covered interest party theory) （2.5.4）式即為無風險利率平價（covered interest parity, CIP）條件，乃指本國金融資產利率與外國金融資產利率差等於遠期升水（forward premium）或遠期貼水（forward discount）；其中遠期升水為 大於零時之值，而遠期貼水為 小於零時之值。因此，除非國內外利率有大幅變動，即期匯率與遠期匯率之差與兩國間利率差具有一對一關係。 2.6 風險利率平價理論 在無套利條件下，兩種金融資產之預期報酬應相等，即 （2.6.1）式為風險利率平價（uncovered interest parity, UIP）條件。 運用上節（2.5.1）式至（2.5.4）式之推演方式，（2.6.1）式可改寫成 2.6 風險利率平價理論 2.6 風險利率平價理論 2.6 風險利率平價理論 2.7 外匯市場效率 無風險利率平價說明兩國利率價差與遠期匯率及即期匯率間之關係。 風險利率平價則說明兩國利率