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[思考与训练]答案 项目一 一、单选题 1. A 2. C 3. B 4. A 5. D 6. D 7. D 8. B 9. D 二、多选题 1. ABD 2. BC 3. ABC 4. ACD 5. ABCD 6.ACD 三、判断题 1. × 2. √ 3. √ 4. √ 5. × 四、案例分析： 沃尔玛采用的财务管理目标是企业价值最大化财务管理目标。 项目二 一、单选题 1.B 2.A 3.A 4.A 5.A 6.C 7.C 二、多选题 1.ACD 2. BC 3.ABD 4.ABC 三、判断题 1.√ 2.× 3.× 4. √ 5.√ 四、计算题 1.解：(1)14 000×(P/A,3%,10)=119420<125000以租为好。 (2)租赁公司原始投资=125 000+6448=131 448(元) 12 000×(P/A，3%，n)（1+3%）=131 448 n=13 租赁公司应至少出租7年。 2.解：方案1的实际利率i1 = 16% 方案2的实际利率i2 =(F/A，15%/12，12)-1 =16.08% i1?i2，选用贷款方案1归还的本利和小于方案2， 因此，应选方案1为优。 3.解：P=A（P/A，10%，5）=18.955（万元） 所以，该工程期初投资18.955万元。 项目三 一、单选题 1.A 2.B 3.C 4.A 二、多选题 1.ABD 2.ABD 3.ABC 4.CD 5.ABCD 6.ABD 三、判断题 1√；2√；3× 四、计算题 1.解：NCF=(100 000-80 000)(1-25%)+30 000=45 000（元） 2.解：NPV=10 000(P/A,20%,6)-50 000=-16 745(元) 由于NPV<0，因此项目不可行。 3.解：建设期净现金流量： NCF0=-（210+20）=-230（万元） NCF1=-30(万元） 固定资产每年计提折旧=（210-10）/10=20(万元) 开办费摊销=20/4=5（万元） 经营期内净现金流量： NCF2～ NCF5=30+20+5=55（万元） NCF6～ NCF9=70+20=90（万元） NCF10=60+20=80（万元） NCF11=50+20+30+10=110（万元） NPV=-230-30（P/F,10%,1）+55[(P/A,10%,5)-(P/A,10%,1)]+90[(P/A,10%,9)-(P/A,10%,5)]+80（P/F,10%,10）+110（P/F,10%,11）=147.7485（万元） 由于净现值大于0，因此项目可行。 项目四 一、单选题 1.B 2.B 3.B 4．B 5.B 6.B 7.C 二、多选题 1.ABC 2.ABD 3.ABCD 4.BC 5.ABCD 6.ABCE 7.ABCDE 三、判断题 1．× 2．√ 3．× 4．√ 5．× 6．× 四、计算分析题 1.解：第一步：敏感资产总项目销售百分比=（2 000＋3 000＋6 000）/50 000=0.22 敏感负债总项目销售百分比=(2 000+2 000)/ 50 000=0.08 第二步：销售增加额=50 000×10%=5 000（万元） 敏感资产项目增加额=0.22×5 000=1 100(万元) 敏感负债项目增加额=0.08×5 000=400(万元) 第三步：留存收益增加额＝50 000(1+10%)×10%×（1―40%）=3 300(万元) 第四步：2013年需对外筹集的资金量＝5 000+400-400－3 300＝1 700（万元） 2.解：债券资本成本 普通股资金成本 银行借款资本成本 则，综合资金成本 3.解：银行借款资本成本 债券资本成本 优先股资金成本 普通股资金成本 则，综合资金成本 4.解： 第一步：计算无差别点EBIT。 得，无差别点EBIT＝256 000（万元） 第二步：选择最佳筹资方式。 由于实际EBIT250 000元小于无差别点EBIT256 000元，所以应该采用权益筹资，即应采用方案2。 项目五 一、单选题 1.D 2.C 3.A 4.D 5.B 6.A 7.C 8.A 9.A 10.B 二、多选题 1.ABCD 2.ABC 3.ABC 4.ABCD 三、判断题 1.√ 2.× 3.× 4.√ 5. √ 四、计算分析题 1.甲方案总成本=20+200×10%+90=130（万元）