公司理财考试复习题.docxVIP

考试试卷题型：单选?10?个每个?2?分，共?20?分；多选?5?个每个?3?分，共?15?分；判断?10?个每个?1.5?分，共 计?15?分；计算题?4?个，共?50?分。前面?3?个题复习作业?1、作业?2。以下是计算题： 1. D?公司?2004?年销售额为?1500?万元,息税前利润为?450?万元，利息费用为?200?万元。2005?年销售额为 1800?万元，变动营业成本占销售额的?50%，固定营业成本?300?万元，利息费用为?200?万元。预计 2006?年净利润将增长?24%，息税前利润将增长?15%。公司所得税率为?40%。 要求：（1）分别计算?B?公司?2005?年和?2006?年的营业杠杆系数； （2）分别计算?B?公司?2005?年和?2006?年的财务杠杆系数； （3）分别计算?B?公司?2005?年和?2006?年的联合杠杆系数； （计算结果保留小数点后两位） （1）DOL05＝ {[1800???(1??50%)???300]???450}/?450 (1800??1500)?/1500 ??1.67 1800???(1??50%) DOL06＝?1800???(1??50%)???300 ??1.5 （2） （2）DFL05＝?450???200????1.8 DFL06＝?15%????1.6 24% （3）DTL05＝1.67×1.8=3.01 DTL06＝1.5×1.6＝2.4 2. B?公司?2005?年末流动资产?1200?万元，长期资产?1800?万元；应付账款?300?万元，应付票据?60?万元， 其他负债?640?万元，股东权益?2000?万元。其中，敏感项目是流动资产、应付账款和应付票据。该公司 2005?年主营业务收入为?6000?万元，净利润为?300?万元。2006?年预计销售收入将增长?30％，销售净利率 保持不变。公司的股利支付率为?60％。要求：试用销售收入百分比法确定公司?2006?年的外部融资需求。 解：（1）确定敏感项目的销售百分比 流动资产÷销售收入=1200÷6000=20% 应付账款÷销售额=300÷6000=5% 应付票据÷销售额=60÷6000=1% （2）计算?2006?年留存收益 6000×（1+30%）× 300 6000 ×（1-60%）=156 (3)计算外部融资需求 外部融资需求=ΔS（ ? RA S ??? RL S?）-ΔRE =6000×30%×（20%-6%）-156=96(万元) 3.?C?公司某项目投资期为两年，每年投资?200?万元。第三年开始投产，投产开始时垫支流动资金?50?万元， 项目结束时收回。项目有效期?6?年，净残值?40?万元，按直线法折旧。每年营业收入?400?万元，付现成本 280?万元。公司所得税税率?30%，资金成本?10%。 要求：（1）计算项目的营业现金流量； 1 年份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 初始投资 垫支流动资金 营业现金流量 收回流动资金 净残值 合计 ?200 -200 ?200 -200 ?50 -50 102 102 102 102 102 102 102 102 102 102 102 50 40 192 （2）列出项目的现金流量计算表； （3）计算项目的内部报酬率，并判断项目是否可行。 解：（1）每年折旧=（200+200-40）?6=60（万元） 每年营业现金流量=销售收入?（1?税率）?付现成本?（1?税率）+折旧?税率 =400?（1?30%）?280?（1?30%）+60?30% =102（万元） （2）投资项目的现金流量为：?（3）r＝10％，NPV=-14.04 （2）投资项目的现金流量为： ? r=9％，NPV=192?PVIF9%，8+102?PVIFA9%，5?PVIF9%，2?50?PVIF9%，2?200?PVIF9%，1?200=4.973?万元 内部报酬率＝9%+(4.973/14.04+4.973)×1%＝9.26％ 故项目不可行。 4. ．A?公司为了扩大经营规模打算筹集资金。初步拟定的筹资方案为：向银行借款?400?万元，年利率 10％；发行债券?20000?张，每张面额?300?元，发行价格?400?元，发行费用为价款的?4％，票面利率 15％；发行普通股?1000?万股，每股面额?1?元，发行价格?1.2?元，筹资费用为价款的?5％，预计下一年股 利为面额的?10％，以后每年增长?6％。公司所得税率为?40％。?要求：计算该次融资的边际资金成本（采 用市场价值权数）。 （计算结果保留小数点后两位） 解：长期资金=400+800+1200=2400(万元) (1)长期借款成本=10%×（1-40%）=6% 400