定量预警分析.pptxVIP

定量预警分析;1932年，Fitzpartrick进行一项单变量的破产预测，发现判别能力最高的 是净资产收益率与股东权益除以负债这两个比率。 1966年，Beaver使用5个财务比率作为变量，发现债务保障率（现金流量 /负债总额）能够最好的判定公司的财务状况（误判率最低）； 其次是资产负债率，并且离经营失败日越近，误判率就越低，预 见性也越强。 1968年，Altman利用多变量模型（运用多种财务指标加权汇总产生的总 判别分）来预测财务危机，但主要适用于制造行业中等规模的企 业。 1972年，Edmister专门针对小企业建立了小企业财务危机预警分析模型。 近年来 ， 人工神经网络可以作为模式识别的一个强有力的工具。 ;（一）定义：运用单一变数、用个别财务比率来预测财务 危机的方法。 （二）财务比率法：威廉·比弗在比较了79个失败企业和相同数量、 相同资产规模的成功企业后提出的（主要适用于对 企业长期的状况的考察跟踪），他用了各种财务报 表项目的平均值之后，对流动资产项目之间的重要 项目作了如下在计算说明： 1、失败企业有较少的现金而有较多的应收账款； 2、现金和应收账款不同，它们向相反的方向起作用； 3、失败企业的存货一般较多。 财务比率法－计算的财务比率有： 1、债务保障率=现金流量/债务总额 2、资产收益率=净收益/资产总额 3、资产负债率=负债总额/资产总额 ;（三）“利息及票据贴现费用”判别分析法 由日本经营咨询专家“田边升一”提出，该方法以企业贷款利息、  票据贴现费用占其销售额的百分比来判断企业是否正常。  ;三、多变量分析方法;例题： 某企业明年预计销售额为2500万元，变动成本率为 60%，固定成本800万元。该公司资产账面价值为1000万元，经仔细核定确认企业资产变现价值估算为900万元， 自有资本400万元，他人资本600万元。 试计算该企业的经营安全率和资金安全率。 解： (1)经营安全率： 保本销售额=800/(1-60%)=2000万 安全边际率=（2500-2000）/2500=20% (2)资本安全率： 资产变现率=900/1000=90% 资产负债率=600/1000=60% 资金安全率=90%-60%=30%;;（二）多元线性函数模式;B.日本开发银行的Z值预测模型:（1）Z=2.1x1+1.6x2-1.7x3-x4+2.3x5 +2.5x6 X1：销售额增长率 X2：总资本利润率 X3：利息率 X4：资产负债率 X5：流动比率 X6：粗附加值生产率（折旧额、人工成本、  利息与利税之和与销售额的比值） （2）日本开发银行Z值评价标准 Z值越大，企业财务风险越小，企业越“优秀”，反之亦然。 当Z值大于10时，企业财务状况良好； 当Z值小于0时，则表明企业存在严重的财务危机； 当Z值处于0—10之间时，称为“灰色区域地带” ;C.人工神经网络在企业财务危机预警中的应用  人工神经网络( Artificial neural network, AN