高级财务管理参考答案09.7新.doc

试卷代号:1038 中央广播电视大学2008-2009学年度第二学期“开放本科”期末考试(半开卷) 高级财务管理试题答案及评分标准(供参考) 2009年7月 一、判断题:(每小题1分，共15分) 1. × 2.√　　 3. √ 　　4. × 　　5. × 6.× 7.√ 　　8. √　　 9.×　　 10. √ 11.× 　　12.√ 　　13.× 　　14. √ 　　15. √ 二、单项选择题:(每小题1分，共10分) 16.A 　　17.D 　　　18.B 　　　19.D 21.B　　 22.A 　　　23.C 　　　24.C 三、多项选择题:(多选或漏选均不得分。每小题3分，共15分) 26. BE 　　27. ACE 　　28. ABCD 　　29. CD　　　30. CD 四、计算题:(列出计算公式可酌情给分，共30分) 31.解:(本题20分) (1)母公司税后目标利润=3000X(1-30%)X18%=-378(万元) (5分) (2)子公司的贡献份额: A公司的贡献份额＝378×65％×=109.2（万元）（3分） 乙公司的贡献份额＝378×65％×=81.9（万元）（3分） 丙公司的贡献份额＝378×65％×=54.6（万元）（3分） (3)三个子公司的税后目标利润： 甲公司的税后目标利润=109.2÷100％＝109.2（万元）（2分） 乙公司的税后目标利润=81.9÷80%＝102.38（万元） （2分） 丙公司的税后目标利润=54.6÷60%= 91（万元） （2分） 32.解:(本题10分) (1)2006年剩余贡献总额=50000 X (26%一22%)=2000(万元) (4分) 2006年经营者可望得到的知识资本报酬额 =剩余税后利润总额X 50% X Σ各项指标报酬影响有效权重 =2000 X 50% X 75%=750(万元) (4分) (2)最为有利的是采取(股票)期权支付策略;其次是递延支付策略，特别是其中的递延股票支付策略。(2分) 五、案例分析题:(共30分) 33.要点提示: (1)分析该案例的依据是什么?(6分) 分析该案例的基本依据是并购理论。其主要内容包括:并购目标的规划、目标公司的搜寻与抉择、目标公司价值评估、并购的资金融通、并购一体化整合、并购陷阱的防范等。 (2)目标公司搜寻与抉择标准有哪些?(10分) ① 目标公司搜寻与抉择的战略符合性标准 并购标准不止是限于财务的、数量的标准，还应包括诸多非财务、质量性标准，如并购对象必须能够与集团在生产、销售、技术方面存在广泛协同互补基础。 并购内容必须切实反映出企业集团战略目标方向。 具体操作时，则应根据发展战略与策略动机，从产业类别等方面设置若干并购标准排序。 ② 目标公司搜寻与抉择的财务标准 主要包括:一是目标公司的规模标准;二是目标公司的并购价格上限。因此，管理总部应注意以持续经营的观点，选择恰当的方法，对目标公司的价值做出合理的估测。 (3)物美公司如何选择目标企业?(8分) 物美公司的主要做法是: ①并购的基本原则 该公司一般主张区域经营原则，即做强一个区域，通常不会轻易做全国扩张。但其发展原则是，遇到一个区域领先的企业会考虑收购、人股等，合作发展。(以物美目前在华东门店的数量来看，要跻身区域前五位都很困难，而物美一般都是以成为区域零售巨头为目标的，这次控股浙江供销超市，正是其华东扩张的重要一步，接下来将充分利用物美集团的大卖场运作，品牌采购、生鲜食品经营、人力资源培养和资本实力，使浙江供销超市直接享用每年300亿元的采购资源，在绍兴及浙江省内发展连锁超市，加快在浙江区域的发展步伐。) 2②并购目标企业分析 浙江供销超市的营业网点主要分布在绍兴地区，经过10年发展，已在绍兴市开设92家直营店，营业面积9万平方米，配送中心2万平方米，员工1516人，2007年实现商品销售5. 4亿元，实现利税650。万元，营业额为4. 61亿元，税后净利2346万元;2008年上半年营业额3. 08亿元，税后净利1355万元。该公司作为全国“万村千乡”市场工程优秀试点企业，联合各地供销社企业，已在浙江省25个县市区建设农家店 ③其他 (4)你认为物美集团的并购能否成功?该集团在并购中应特别注意什么问题?(6分) 请学生结合上述分析回答，但须自圆其说。 注:能用自己的语言表达核心意思，就可以得分。意思不够准确的适当扣分。在某一点上论述很充分的，适当加分。