高级财务会计例题案例.doc

第二章 P27【例2-12】某公司评估多个项目，并进行最佳资本预算，数据如表所示 投资机会计划 边际资本成本 项目 成本 IRR排序 累计成本 加权平均资 本成本排序 A 100 14% 100 9% B 100 13% 200 9% C 100 11.50% 300 9% D 100 10% 400 10% E 50 9.50% 450 11% F 50 9% 500 12% G 100 8.50% 600 15% 假设资本预算是400万，加权平均成本率10%， 应该接受的项目为ABCD；公司应该投资并融资的金额为400万元。 P90图 【案例分析题】　　甲公司是一家以钢铁贸易为主业的大型国有企业集团，总资产100亿元，净资产36亿元，最近三年净资产收益率平均超过了10%，经营现金流入持续保持较高水平。甲公司董事会为开拓新的业务增长点，分散经营风险，获得更多收益，决定实施新的公司战略，即决定从留存收益中安排2亿元对其他行业进行投资。　　甲公司投资部根据董事会的决定，经过可行性分析和市场调研了解到，我国某特种机床在工业、农业、医疗、卫生、能源等行业使用广泛，市场需求将进入快速发展阶段，预计年均增长20%以上；但是，生产该特种机床的国内企业工艺相对落后，技术研发能力不足，质量难以保证；我国有关产业政策鼓励中外合资制造该特种机床项目，要求注册资本不得低于1亿元（人民币，下同），其中中方股份不得低于50%；欧洲的欧龙公司是全球生产该特种机床的龙头企业，其产品技术先进并占全球市场份额的80%，有意与甲公司合资设立合资企业。 　　1.甲公司与欧龙公司就设立合资企业进行了洽谈，欧龙公司提出的合资条件如下：　　（1）合资期限10年，注册资本1亿元，其中欧龙公司占50%，以价格为2000万元的专有技术和价格为3000万元的设备投入；甲公司以5000万元现金投入。　　（2）合资企业的生产管理、技术研发、国内外销售由欧龙公司负责，关键零部件由欧龙公司从国外进口，租用欧龙公司在中国其他合资项目的闲置厂房。　　（3）合资企业每年按销售收入的8%向欧龙公司支付专有技术转让费。 2.甲公司财务部对设立合资企业进行了分析和预测，合资企业投产后预测数据如下：　　（1）合资企业投产后，第1年、第2年、第3年的净利润分别为2040万元、2635万元、3700万元，第4－10年的净利润均为5750万元。　　（2）该项目无建设期，固定资产全部为欧龙公司投入的设备，在合资期限内，固定资产总额不变，设备可使用10年，按年限平均法计提折旧，预计净残值为0；专有技术按10年平均摊销。 要求：　　假设你是甲公司的总会计师，请根据上述资料回答下列问题：　　1.根据资料判断，甲公司实施的新的公司战略属于哪种类型？简要说明理由，并简述该战略的优缺点。　　2.计算合资项目的非折现回收期。　　3.如果该合资项目的资本成本为10%，计算其净现值，并判断其财务可行性。 针对欧龙公司提出的合资条款，从维护甲公司利益和加强对合资企业控制的角度，分析并指出存在哪些对甲公司不利的因素？甲公司应采取哪些应对措施？ 【分析提示】　　1.属于多元化战略。　　理由：由于甲公司是在现有业务领域的基础上，增加了新的业务领域。　　优点：有利于实施规模经济，分散企业的经营风险，增强企业的竞争力。　　缺点：分散企业资源，增加管理难度和运作费用。 计算非折现回收期 固定资产年折旧＝3000/10＝300（万元）　　无形资产年摊销＝2000/10＝200（万元）　　年现金净流量＝净利润＋折旧摊销　　第1年现金净流量＝2040＋500＝2540（万元）　　第2年现金净流量＝2635＋500＝3135（万元）　　第3年现金净流量＝3700＋500＝4200（万元）　　第4－10年现金净流量＝5750＋500＝6250（万元）　　非折现回收期　　＝3＋（10000－2540－3135－4200）/6250＝3.02（年） 3.计算净现值，并判断财务可行性。 　 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 现金净流量 -10000 2540 3135 4200 6520 6520 6520 6520 6520 6520 6520 折现系数 1.000 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.565 0.513 0.467 0.421 0.386 现金净流量现值 -10000 2308.86 2589.51 3154.2 4453.16 4048.92 3683.8 3344.76 3044.84 2744.92 2516.72 净现值 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 21889.69 由于净现值大于0，所以该项目具有财务可行性。 存在的问题与