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研发报告 / 天然橡胶 厄尔尼诺再次回头？轮胎厂为春节备货 挖掘天然橡胶的基本面数据 上游供应端：泰国近期的降雨充分，利多近端价格。NINO 指数回升，加大了东南亚发生极端气候灾害 的预期。从 NINO 周期观察，存在一定概率，使气候重新往厄尔尼诺的方向发展。 国内云南地区正式停 割，海南和越南北部是也进入停割倒计时。 本周，泰国的 20 年计划备受关注，被认为是推高价格的消息源。当地政府希望在 2036 年之前，将种植 面积削减至 1840 万莱或-21% ，将单产提高+60%。若计划达成，泰国的产量将增加+26% （没错，是增 产）。就目前而言，泰国的平均单产为 1.49 吨/公顷，仅次于越南的 1.64 吨/公顷，位列东南亚单产第二。假 设泰国已完成缩减种植面积，那么以越南为参照：单产达到越南目前的水平，全境产量保持不变；单产若能 超过越南，则将实现增产/增收。尽管在部分地区，单产可达 2.60-2.80 吨/公顷，但要求全境达到约 2.38 吨 /公顷 （即单产提高+60%）的水平，需要极高的管