区块链构建全新互联网时代.pdf

区块链构建全新互联网时代 目 录 1. 轮回：重回技术创新的起点3 1.1. 传统互联网衰退的或比预期更早 3 1.2. 基础技术革新的脚步在加速 5 2. 规律：以去中心化为核心方向6 2.1. “网络”大幅提升信息传递效率 6 2.2. “机制”是目前平台所承担的核心职能 7 3. 发现：区块链——新互联网时代的基石8 3.1. 去中心化：高度开放、高度自治、匿名性、信息不可篡改 ...8 3.2. 重建信任：区块链技术建立新互联网时代的信任基础 9 3.1. 发展路径：从数字货币到万物互联 9 3.2. 广泛应用：区块链将重塑传统互联网的底层基础 10 3.3. 终极形态：“失控” 11 4. 投资建议：金融、支付、物联网率先受益11 5. 风险提示11 1. 轮回：重回技术创新的起点 每一次的创新浪潮均由技术创新所发起，并经由商业模式创新实现商业 价值的最大化。以互联网为例，从终端硬件创新到底层软件创新构成了 互联网经济发展二十年的核心支撑；而门户、搜索、社交网络、电子商 务平台甚至互联网金融，则是在互联网技术取得突破基础之上而形成的商 业模式创新，是互联网技术变现的途径。 因此，当商业模式本身的发展空间即将触及天花板的时候，新一轮的技 术创新浪潮便已开始酝酿，这是信息技术创新的基本规律。而在当下， 我们认为，传统互联网经济的增长正逐步接近天花板，在技术创新与模式 创新的轮回之下，我们已经重新站在了新一轮技术创新的起点。 1.1. 传统互联网衰退的或比预期更早 PC 终端进入衰退期，移动终端进入繁荣末期。根据 Mary Meeker 发布 的《INTERNET TRENDS 2016》,全球智能手机出货量已经由 2014 年的 28%骤降至 2015 年的 10%，临界点 （10%）已至。2015 年全球 PC 出货 量更是达到八年以来的最低水平，出货量年降幅 8%，是自2007 年以来 最低水平。 图1 ：2015 年全球PC 出货量达八年来最低水平 图2 ：全球智能手机出货量增速将至10% 数据来源：Gartner ，Statista 资料来源：INTERNET TRENDS 2016 网民增长红利将逐步消失。中国网民渗透率在 2015 年达到 50.3%，规模 同比增长 6.1%，预计未来增速将逐步放缓；手机网民占整体网民比例超 过90%，规模同比增长 11.3%，渗透率提升空间有限。从广度来看，传 统互联网经济的增长核心依赖于网民持续增长而带来的人口红利；从深 度来看，主要得益于 ARPU 值得稳步提升。目前条件下，网民增长给互 联网经济注入的人口红利正在逐步消失。整体互联网经济受此影响亦将 进入全新发展周期。 图3 ：网民/总人口渗透率超过50% 图4 ：手机网民规模/总网民渗透率超过90% 数据来源：CNNIC 资料来