公司理财第六章营运资本管理.pptVIP

图6—7 鲍默存货模型结构图 现金持有量 总成本 机会成本线 总成本线 交易成本线 与持有现金有关成本包括： （1）持有现金机会成本 设现金持有量为C，现金流出量是稳定，那么企业在一个周期内平均持有现金余额为C/2，假定现金投资年利率为K，则一年中剩余收入为C/2×K，即现金持有量机会成本是C/2×K。 （二）贴现指标评价剖析方法 （2）获取现金交易成本。 现金余额不足时，需出售短期有价证券，使现金余额恢复到C水平，T/C为总兑换次数，F为每次支付费用，则T/C×F就是交易成本。 在持有现金总成本中，持有成本与转换成本是反向变动，即现金持有量越大，持有成本越大，这使得一定时期内有价证券转换次数减少，转换成本减少；反之，持有成本减少而转换成本大。那么在这当中必有一个现金持有量使得两种成本之与最小。 所持有现金总成本 = 机会成本 + 交易成本 = C/2×K + T/C×F 利用求一阶导数求最大值或从图中可以看出，当C/2×K = T/C×F 时，总成本最小。 C = （三）现金周转模型 现金周转模型主要是考察现金周转周期，只从现金投入生产经营到最终转化为现金过程，它大致包括三方面：