兴齐眼药-市场前景及投资研究报告-研发逐步兑现.pdf

兴齐眼药 300573.SZ 研发逐步兑现，迎来快速发展机遇 Table_BaseInfo 报告起因：公司在眼科用药领域积累深厚，产品线较为齐全。2018 年以来，公 投资评级 买入 增持 中性 减持 (首次) 司多个重要产品研发进展良好，有可能步入快速发展轨道。 股价（2020 年03 月30 日） 93.28 元 核心观点 目标价格 100.80 元 52 周最高价/最低价 108.92/19.08 元 ⚫ 公司是平稳发展的国内眼科用药龙头，迎来二次发展机遇。公司产品线“系 总股本/流通A 股（万股） 8,243/5,986 列全，品种多”：共涵盖了眼科药物 16 个种类当中的 10 种，包括散瞳药 A 股市值（百万元） 7,689 和睫状肌麻痹药、眼用抗感染药等领域。2012-2018 年，公司营收稳步增长 国家/地区 中国 （CAGR=12.4% ），净利润在2016 年前后出现波动，主要由于新建生产基 行业 医药生物 地、市场拓展、加大研发投入所致。2010-2016 年，公司无新产品上市；但 报告发布日期 2020 年04 月01 日 2017 年底以来，公司陆续获批了溶菌酶、玻璃酸钠等多个产品，同时还有 若干产品（左氧氟沙星等）处于上市前夕，有望迎来二次快速发展的机遇。 股价表现 1 周 1 月 3 月 12 月 ⚫ 近视防控市场空间较大，公司0.01%硫酸阿托品首家获批临床。据卫健委数 绝对表现 8.47 25.49 28.38 388.89 据，2018 年全国儿童青少年总体近视率为53.6% ，整体人群或超过1 亿人， 相对表现 4.40 32.24 38.36 394.01 近视防控形势较为严峻。根据海外临床研究结果，0.01%硫酸阿托品滴眼液 沪深300 4.07 -6.75 -9.98 -5.12 延缓近视有效率达到59% ，并且副