证券投资主观题.docVIP

一．试述证券投资基本分析的主要内容。 1.基本分析的含义：又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议的一种分析方法。 2.主要内容： ①宏观经济分析：宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。判断宏观经济形势的基本变量。其中，基本变量包括判断经济增长与经济周期的主要指标（GDP与经济增长率、失业率、通货膨胀）以及判断金融市场形势的主要指标（货币供应量、利率、汇率）。再运用AD-AS进行分析，分析宏观经济运行对证券市场的影响、经济周期波动对证券市场的影响以及宏观经济政策与证券市场的关系。 ②行业分析：主要是对产业的基本特性、产业的生命周期以及产业结构进行分析。行业分析是介于经济分析与公司分析之间的中观层次分析，它在发现行业之间的绩效差异以帮助发现投资机会方面，既是重要的又是必要的。产业类型（朝阳夕阳啊之类）；产业基本特点（特点、规模、利润水平）；产业环境（政策、技术、社会习惯、经济全球化）；产业生命周期（初创、成长、成熟、衰退）；产业结构（垄断、完全竞争→定价）。 ③公司分析：其中包括公司财务分析和公司价值分析。1.公司财务分析：主要是对公司财务方面的资料进行分析，阅读上市公司的财务报表并对此进行分析。其中包括基于资产负债表的资产管理分析、基于损益表的经营效益分析、基于现金流量表的现金流分析。2.公司价值分析：对公司进行基本分析，并对资本结构--企业价值与股权价值进行分析，在对公司进行估值是采用绝对估值法和相对估值法。公司分析是基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落实在具体上市公司股票的走势上。如果没有对公司状况进行全面、客观、准确的分析，就很难正确地预测其股票的走势。 四、试述对上市公司及其股票进行估值的主要方法。 对于上市公司的估值方法，通常包括两类：绝对估值法和相对估值法 绝对估值法：核心理念是“股票是未来预期现金流以合理贴现率进行贴现的现值”，关键在于对股票未来现金流的预测和股票合理贴现率的确定。根据不同的视角产生了多种不同的绝对估值法。主要包括股利贴现模型、自由现金流贴现模型、剩余收入贴现模型。①股利贴现模型：假设股票的价值等于未来永续现金流的现金（p0为当期股票价格，股利增长率为g，Di为第i期股利，k为权益资本的必要收益率） ②自由贴现模型： 相对估值法：也称乘数估值法，基本思想是：在运行良好的股票市场上，投资者对未来获利预期相同的资产应该支付相同的价格；或者说，投资者对相同质量的资产不会支付更高的价格。在相对估值法中，市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票（对比系）进行对比。市盈率（股价/每股收益）、市净率（股价/每股净资产）、市销率（市值/销售收入）、市息率（股息/股价） 二、试述证券投资技术分析的三大假定与四大要素。 1.技术分析对于市场的认识具有独到的一面，总结出来就是它赖以存在的理论基础，即三大假设：①假设1—市场行为包括一切信息②假设2—价格沿趋势波动，并保持趋势 ③假设3—历史会重复 2.四大要素：价、量、时、空（价格、成交量、时间、空间） ①价和量是市场行为最基本的表现②时间和空间是市场潜在能量的表现 “时间”是指完成某个过程所经过的时间长短，通常是指一个波段或一个升降周期所经过的时间。“空间”是指价格的升降所能达到的程度。时间指出“价格有可能在何时出现上升或下降”。空间指出“价格有可能上升或下降到什么地方”（价格是四种要素最根本的要素，大多数技术分析难以得心应手的原因就是对价格的理解不够透彻。对价格的研究是成为技术高手的第一步。对于价格的论述做个总结：重新定义趋势的概念。 量。一个技术分析者如果离开成交量不能分析市场并进行交易的话，那他的分析和交易系统还是很不完善的，主要分为价量关系和量价关系。量在即时波动图上的超短线操作价值和功效是最大的。当多周期共振结合成交量进行深入的研究后便可达到第二种境界量其实是一个重要的指标而已，如此看待，将走出看盘以量为侧重的误区。 时这个要素其实是仅次与价格的。我们看到的k图和指标都包含时间的概念，准确的说k线图是价格时间空间的的统一 。价格和时间周期的结合是进入第三种境界的过程，对周期有深入研究，例如中国股市重要的高点和地点通常会出现在时间窗口。 空间这个要素是解决每波行情的顶部位置区间和低部位置区间的。空间是和时间结合起来的，行情刚启动未来几周甚至几月行情的回调支撑点和每波行情可以达到的最高价位已经确立，但并不能够提前预测，当一定的时间走到一定的区域就是顶部和回调支撑区间。对空间的把握必须对