2016年2季度投资策略归纳总结报告.docVIP

季度策略报告 PAGE PAGE 1 2012年2季度投资策略报告 中国经济：前2月工业增加值和发电量增速显示经济增速大概率已经回落至8%以内。消费、出口均较差，仅投资略好于预期。一季度可能是全年经济增速最差的一个季度，预期增速8.2%，二季度经济增速与一季度接近，三、四季度增速将有所回升。物价上半年下行趋势确定性高，下半年略有反弹。 政策预期：较差的前2月数据将迫使政策进一步放松，但力度仍不能高估。下调准备金率的时点可能要到4月中旬（届时1季度经济数据较差），目前市场已经开始出现降息的预期。不过，全年来看政策放松的力度仍不能高估。 展望二季度A股市场，国内经济基本面增长乏力、经济和企业盈利增速仍有下行的风险将压制市场，但考虑到实体经济放缓预示政策稳步放松和海外经济延续复苏趋势等因素的影响，预计市场整体将呈现区间震荡的态势。 行业选择：二季度行业配置重点考虑：季报业绩冲击风险较小的行业；具有相对估值优势和盈利预测下调风险小的行业；受益于经济逐步复苏的早周期行业；受益于海外经济复苏拉动外需的行业。 全球经济——欧债危机缓解，美国缓慢复苏 希腊私人债权人多数同意减记希腊债务，欧债危机暂得缓解。尽管可能未来还存在很多不确定性，但短期风险已经得到充分释放。与此同时，美国经济复苏情况略好于市场预期。不过，日本经济依然