ETF期权趋势追踪策略.PDFVIP

ETF 期权趋势追踪策略 一、概述 ETF 期权具有杠杆性，投资者可以用少量的资金实现丰厚的收益， 如果能够追踪标的证券的趋势，则可以充分发挥ETF 期权的这种特 性。目前，ETF 期权的标的证券为上证180ETF 和上证50ETF，通过对 历史数据的实证分析可知，上证180ETF 与沪深300 指数的相关度高 达99%，上证50ETF 与沪深300 指数的相关度高达96%。沪深300 是 沪深两市最具代表性的指数，研究沪深300 指数对ETF 期权投资策略 的研究有重要意义。 众所周知，证券市场对于政策的敏感度是非常高的。政策影响市 场表现在以下若干方面：一方面是通过改变存贷款利率来调控市场资 金；另一面，政府通过大规模的投资来刺激经济，主要集中在基础建 设方面（建筑、机场、铁路等）或者创新方面。当资金面宽松、基础 建设红火发展时，沪深300 指数一般能迎来一波上涨；当资金面收紧、 基础建设停滞不前时，沪深300 指数一般会有一波下跌。因此，ETF 期权追踪策略选取上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）、水泥板块指 数、铁路基建板块指数、螺纹钢指数作为研究指标。同时由于市场是 由机构主导，而股指期货对于证券市场有引领作用，本策略加入前 20 名机构“空头持仓/多头持仓”