【创意版】货币金融学课件-第六章 货币市场.pptVIP

（二）大额可转让定期存单的发行价格 1.发行价格的计算方式一般有两种：一是按面额发行固定利率存单，其发行价格一般就是存单的票面面额。另一种是贴现发行，一票面面额扣除一定贴现利息，发行价格低于面额。 2.发行价格的确定主要取决于以下因素：一是存单发行者的资信等级。二是存单发行当时的市场利率；三是存单的期限长短。 三、大额可转让定期存单的转让 对于已发行但尚未到期的CD存单，持有者在急需资金时，可在二级市场上将存单转让流通。 由于大额可转让定期存单大多以面额发行，因此存单的流通转让价格和收益率主要由当时的市场利率决定。其中，浮动利率存单的价格视利率浮动幅度而定，固定利率存单的流通转让价格和收益率计算公式如下： 三、商业本票市场 （二）商业本票的发行要素 1.商业本票市场的筹资者 即发行者一般包括两类： 一是大公司及其下属金融公司。 二是银行控股公司。(Q条例) 2.商业本票市场的投资者 融资性商业本票的投资者主要是机构。 融资性商业本票具有面额较大（一般10万美元以上）、期限较短（一般不超过270天）、风险较小、收益较高的特点，因此，商业银行、投资银行、保险公司、养老基金、信托公司等机构成为主要投资者。 3.商业本票的发行价格 一般属于贴现价格，即低于本票的面额发行，到期按面额兑付，到期时面额与发行价格的差额即为本票投资者的利