《财务成本管理CPA》第7章筹资管理.ppt

总结： 在存在补偿性余额、分期等额还款方式、贴现法付息、加息法付息的情况下，实际利率都会高于名义利率。 例题5：按照复利计算负债利率的时候，实际利率高于名义利率情况有( )。 A．设置偿债基金 B．使用收款法支付利息 C．使用贴现法支付利息 D．使用加息法支付利息 答案；ACD 第三节 短期筹资与营运资金政策 二、营运资金政策 营运资金政策包括营运资金持有政策和营运资金筹集政策，它们分别研究如何确定营运资金持有量和如何筹集营运资金两个方面的问题。 (一)营运资金持有政策 1．宽松的营运资金政策 我们将持有较高的营运资金称为宽松的营资金政策，这个政策属于收益、风险都比较低的政策。 2．紧缩的营运资金政策 将持有较低的营运资金称为紧缩的营运资金政策。这个政策属于收益、风险都比较高的政策。 3．适中的营运资金政策 营运资金持有量不过高也不过低，现金恰好足够支付所需，存货也是足够满足生产和销售所用。 (二)营运资金筹集政策 1．流动资产与流动负债的特殊分类 (1)流动资产 如果按照用途再作区分，则流动资产可以分为临时性流动资产和永久性流动资产。临时性流动资产指那些受季节性、周期性影响的流动资产，如季节性存货、销售和经营旺季的应收账款；永久性流动资产则指那些即使企业处于经营低谷也仍然需要保留的、用于满足企业长期稳定需要的流动资产。 (2)流动负债 流动负债分为临时性负债和自发性负债。 临时性负债指为了满足临时性流动资金需要所发生的负债，如商业零售企业春节前为满足节日销售需要，超量购入货物而举借的债务； 自发性负债指直接产生于企业持续经营中的负债，如商业信用筹资和日常运营中产生的其他应付款，以及应付工资、应付利息、应付税金等等。 (二)营运资金筹集政策 2．流动资产和流动负债的配合 (1)配合型筹资政策 配合型筹资政策的特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产(统称为永久性资产)，运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。 资产=负债+所有者权益 资产分为: 流动资产：临时性流动资产、永久性流动资产 长期资产 负债分为： 流动负债：临时性流动负债、自发性流动负债 长期负债 所有者权益 该政策下： 临时性流动资产=临时性负债 永久性流动资产+长期资产 =自发性负债+长期负债+所有者权益 在经营低谷时： 临时性的流动资产等于0，因为是配合政策，所以临时性的流动负债也必须等于0 在季节性低谷时，企业应当除了自发性负债外没有其他流动负债。 (二)营运资金筹集政策 2．流动资产和流动负债的配合 (2)激进型筹资政策 激进型筹资政策的特点是：临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。 激进型筹资政策下临时性负债在企业全部资金来源中所占比重大于配合型筹资政策，该政策是一种收益性和风险性均较高的营运资金筹资政策。 该政策下： 临时性流动资产临时性负债 永久性流动资产+长期资产自发性负债+长期负债+所有者权益 (二)营运资金筹集政策 2．流动资产和流动负债的配合 (3)稳健型筹资政策 稳健型筹资政策的特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。 与配合型筹资政策相比，稳健型筹资政策下临时性负债占企业全部资金来源的比例较小。 该政策下： 临时性流动资产临时性负债 永久性流动资产+长期资产自发性负债+长期负债+所有者权益 例题6：如果企业经营在季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款，其所采用的营运资金融资政策属于( )。(1998年，1分) A.配合型融资政策 B.激进型融资政策 C.稳健型融资政策 D.配合型或稳健型融资政策 答案： D 例题7：某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额6000万元，其中长期资产3000万元，流动资产3000万元，永久性