房地产行业专题研究报告：居民负债的结构性问题，存量时代的结构性机遇-20200426-中信证券.pdfVIP

bam 居民负债的结构性问题，存量时代的结构性机遇 房地产行业专题研究报告 ｜2020.4.26 中信证券研究部 核心观点 从人民银行对城镇居民家庭资产负债情况的调查看，我国住房存量规模大，自 有率高，保值需求大，投机投资人群占比极低。居民杠杆率整体健康，但刚需 购房者缺乏继续加杠杆能力。我们预计未来政策空间收窄，市场稳定程度提高， 存量房运营维护和社区服务的成长空间十分广阔。 陈聪 ▍人民银行课题组对3 万余户城镇居民家庭开展资产负债情况调查。居民的资产和 首席基地产业分析 师 负债情况，和房地产市场和政策研判密切相关。 S1010510120047 ▍我国住房存量规模大，自有率高，保值配置需求范围广，投资投机占比较低。根 据调查数据推算，我国城镇存量住宅总计约4 亿套——这和我们此前测算我