旬度经济观察：外需压力加大，资本市场延续分化-20200430-安信证券.pdfVIP

安信证券宏观研究 旬度经济观察 ——外需压力加大，资本市场延续分化 1 2 韦志超 袁方(联系人) 2020 年04 月30 日 内容提要 海内外疫情整体趋势在改善。内需延续修复，但外需下降明显，这使得整体 需求依然疲弱，但相对平稳。供大于需的矛盾持续，价格有进一步下滑的压力。 美元流动性问题进一步缓和，全球市场超跌后修复最快的时期可能已经过去， 进入了平稳期，未来走势主要取决于基本面的变化。 疫情造成的基本面影响有较大分化，这导致各类资产的走势出现明显的分化。 其中，新兴市场可能成为新的风险点。 风险提示： （1）疫情超预期 （2）地缘政治风险 1 高级宏观分析