第一讲人民币汇率与人民币国际化.pptx

人民币汇率与国际化; 一、人民币汇率制度 二、人民币汇率变动与国内经济运行 三、人民币的国际化 ; ;汇率制度;类型; 人民币汇率制度 ; 外汇基金管 理委员会 1＄= HKD7.74 ( 1983年）;汇率制度的选择： ——生产要素国际流动性程度（蒙代尔1961） ——经济开放程度（麦金农1963） ——产品多样化程度（彼得·凯南1969） ——金融一体化程度（英格拉姆1969） ——不可能三角（蒙代尔--克鲁格曼1999）;二、人民币汇率变动与国内经济运行;外汇牌价（2014.9.30）;1、升值的内因 ★ 经济高速增长 ★ 国际收支的双顺差与国际储备 ★ 通货膨胀率差异 ★ 利率差异 ★ 政策目标与政府干预 ★ 市场预期与投机 ★ 其他因素; 1、 经济高速增长;外汇：收＞支 收 ＝ 支 收 ＜支 供＞ 求 供 ＝求 供＜求 本币升值 汇率稳定 本币贬值;2000-2013年GDP增长率、BOP顺差、外汇储备情况统计表;3、通货膨胀差异 高通胀率国的货币贬值，低通胀率国家货币升值 升贬值率=A国通胀率-B国通胀率;◆前提条件：资本项目开放，金融市场发达 ◆利率差异——资本流向——外汇供求变化 ◆货币升贬值率=A国利率-B国利率 ◆例外：金融危机、政局动荡;?年 份;◆松紧的财政、货币政策——货币供给量与需求——物价——汇率 ◆松紧的货币政策——利率——资本流向——外汇供求——汇率;6、市场预期与投机;◆突发事件、自然灾害、政治因素、战争因素、石油市场、心理预期。 ◆影响一国经济发展状况或增长、影响国际收支状态、影响一国宏观调控政策、影响市场预期等。;2、升值的外因 ——美国的弱势美元政策 ——日本国内经济的疲软 ——欧债危机与贸易保护主义;美国的弱势美元政策;★ 1$=120￥时，美国出口日本120万￥的商品相当于获得1万$的收入；支付1万$的成本，就可进口120万￥的商品。 ★ 1$=100￥时，美国出口日本100万￥的商品就可获得1万$的收入；支付1万$的成本，只能进口100万￥的商品。 ; ★但是，因为我国实行的是盯住美元（一揽子货币）的汇率制度，即保证人民币与美元汇率的稳定，则美元的贬值自然也表现为人民币以大体相同幅度的对￥、EUR贬值。 ★因此，使弱势美元政策对我国失效。 ;来自欧盟、日本的压力; 即＄对￥贬值就意味着RMB也对￥贬值,从而不利于日本对中的出口及在外竞争。;对欧盟同理 ;（二）升值的利与弊;1、升值的好处 ——GDP与超过现在的美国,3000亿美元外债贬值为3000亿人民币 ——现61万人民币（10万美元）的汽车降为10万人民币 ——工薪阶层到欧美旅游如同走趟北京;2、升值的问题;(3)升值抑制出口、刺激进口 若：1US＄=6.09RMB， 则：出口100万美元的商品可得609万元人民币 进口100万美元的商品需用609万元人民币 若：1US＄=4.09RMB 则：出口100万美元的商品可得409万元人民币 则：进口100万美元的商品需用409万元人民币; ★预期升值－资本流出减少、流入增加 ★升值后－资本流出增加、流入减少 ★预期贬值－资本流出增加、流入减少 ★贬值后－资本流出减少、流入增加 ; ★ 4万亿美元的储备由美元（70％）、欧元、日元、英镑、瑞士法郎、加元等货币构成。 ★若：美元贬值，则30％的非美元储备可折合更多的美元量而使其超过3.85万亿美元，但其实际价值却在降低。反之，亦然。 ——规模、价值、储备货币地位;（6）影响就业、国民收入及资源配置;（三）人民币升值与国内经济形势 1、升值影响经济运行的路径 升值预期－－购买美元－－人民币发行－－流通中货币增加－－需求增加－－投资增加－－经济增长、物价上涨 ;2、升值预期与货币发行 ;央行的货币调控工具或手段 1）利率 2）法定存款准备金率 3）公开市场活动：买卖国债、外汇、黄金、央行票据;3.33;利率调整情况统计表（1年期）;调整时间;法定存款准备金率调整情况统计表;3、升值预期影响经济运行 体现在经济指标的变化中： GDP增速、工业增加值增速、固定资产投资增速、物价（CPI、PPI）、社会商品零售额、进出口增速、居民收