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第二节 债券收益率 总收益率 【例2-7】某投资者以875.38元的价格购买了一张面值1000元、票面利率8％、期限为10年，每半年付一次息的债券。 债券的到期收益率为10％。 债券的终值=875.38×(1+5％)20=2322.64(元) 债券的总收益=2322.64-875.38=1447.26(元) 现在，我们假设利息的再投资利率也是10％，按照上面债券总收益的构成来计算该债券的总收益。 利息收入=nC=20×40=800(元) 利息的利息=40×[(1+5％)20-1]／5％- 800=522．64(元) 资本损益=A-P=1000-875.38=124.62(元) 三项相加，800+124.62+522.64=1447.26(元)。 如果再投资收益率低于10%，则总收益率高于还是低于到期收益率？ 第三节 债券价值的影响因素 总收益率 债券总收益率可按下述步骤计算： (1)计算利息以及利息的利息 利息+利息的利息= FV=C[(1+r)n -1]/r (2)计算债券的期末价值 债券的期末价值=利息收入+利息的利息+债券面值 (3)计算每期总收益率 每期总收益率=(期末价值／期初价值) 1/n -1 年总收益率=每期总收益率×m，m为每年付息次数。 第三节 债券价值的影响因素 债券价值影响因素 债券