房地产抵押贷款证券化第八章.pdfVIP

第八章第八章 住房抵押贷款证券化住房抵押贷款证券化 理解住房抵押贷款证券化的内涵及意义理解住房抵押贷款证券化的内涵及意义 掌握住房抵押贷款证券化的运作掌握住房抵押贷款证券化的运作 了解住房抵押贷款证券化的实践操作了解住房抵押贷款证券化的实践操作 Management School of CUG Marketing 资产证券化到底是什么资产证券化到底是什么？？  是一种重要的金融创新产品是一种重要的金融创新产品  是一种重要的金融创新思想和理念是一种重要的金融创新思想和理念  是一种高级形态的是一种高级形态的、、兼具技术和制度创新的兼具技术和制度创新的 金融工具金融工具 Management School of CUG Marketing 什么样的资产可以被证券化什么样的资产可以被证券化？？  一般选择未来现金流量稳定的资产。具有下列特征的资产较易 证券化证券化：： （1）资产可以产生稳定的、可预测的现金流收入； （（22 ））原始权益人持有该资产已有一段时间原始权益人持有该资产已有一段时间，，且信用表现记录良好且信用表现记录良好；； （3）资产应具有标准化的合约文件，即资产具有很高的同质性； （4）资产抵押物的变现价值较高； （（55 ））债务人的地域和人口统计分布广泛债务人的地域和人口统计分布广泛；； （6）资产的历史记录良好，即违约率和损失率较低； （（77 ））资产的相关数据容易获得资产的相关数据容易获得；； （8）资产池中的资产应达到一定规模，从而实现证券化交易的规模 经济。  一般来说，同质性低、信用质量较差、且很难获得相关统计数 据的资产一般不宜用于证券化交易 Management School of CUG Marketing 美国资产证券化种类、首次发行时间及发行金额 Management School of CUG Marketing 案例回顾 荷兰银行 出售应收帐款 公开发行CP 资产购买公司 国际商业票据 中集集团 （SPV ） 投资者 支付筹集资金支付筹集资金 委托信托机构管 支付投资者 理应收帐款资产 中集集团的债务人 信托机构 偿还债务偿还债务 Management School of CUG Marketing 案例回顾 案例概况案例概况：年，，海南三亚开发建设总公司通过海南三亚开发建设总公司通过 发行地产投资券的形式融资开发三亚的丹州小区发行地产投资券的形式融资开发三亚的丹州小区 预留问题预留问题：：11、、