对国发〔2010〕19号文的解读.pdfVIP

《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》 对地方政府融资的影响 2010 年 6 月10 日国务院下发了《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》 国发 〔2010 〕19 号，以下简称 《通知》。 《通知》对地方政府融资平台本身及其融资进行 了规范，本文结合其出台背景对 《通知》给各地方政府在 以后融资平台设立、融资方式上带 来的影响作一简单介绍。 第一部份：《通知》的出台背景： 去年第四季度 ，为了有效应对国际金融危机的冲击，保持经济平稳较快发展 ，中央出 台了进一步扩大内需促进经济增长的十项措施 ，提出了扩大投资的重点领域和方向 ，为加快 这些重点领域的建设，从 2008 年四季度到 2010 年底，计划社会投资总额共约 4 万亿元，投 资来源除新增中央政府投资 1.18 万亿元 （包括中央预算内投资、中央政府性基金投资、中 央政府其他公共投资和灾后重建基金等）外，其余部分将通过地方政府投资、企业投资、银 行贷款及其他社会投资 （包括民间投资）等方式筹集。 为了帮助地方政府和企业筹措配套资金和项目资本金，中央政府有关部门还采取 了以 下三项措施：1. 中央财政代地方财政增发2000 亿元国债 ；2.银行发放部分期限较长、利率较 低的特种贷款用于特定项目建设 ；3.利用地方投融资平台发行部分企业债券。考虑到地方政 府的难处 ，国家发改委指出，4 万亿投资中地方配套的 28200 亿元 ，可以来自于地方财政预 算，中央代发地方债、政策性贷款、企业债券和中期票据、银行贷款以及吸引民间投资等。 在上述政策刺激下 ，地方政府债务在 2009 年度出现了暴发式增长。根据监管部门统计 ， 截至 2009 年末 ，地方政府融资平台贷款余额 7.38 万亿元，同比增长 70.4% ，占一般贷款余 额的 20.4% ，全年新增贷款 3.05 万亿元，占全部新增一般贷款的34.5%。2009 年城投债企业 发债只数达到 131 只，融资规模达到 1759.2 亿元 （其中企业债 90 只，中期票据 14 只，短融 27 只）。 《通知》对规范的原因和目的进行了说明 ，融资平台公司举债融资规模迅速膨胀，运作 不够规范；地方政府违规或变相提供担保 ，偿债风险日益加大 ；部分银行业金融机构风险意 识薄弱 ，对融资平台公司信贷管理缺失等是出台的主要原因。目的是为有效防范财政金融风 险，加强对地方政府融资平台公司管理 ，保持经济持续健康发展和社会稳定。 另有报道认为 ：《通知》的发布也是由于地方融资平台风险成为宏观调控 “挡路石”。 一是阻碍楼市 “深度”调控。地方政府融资平台负债数万亿 ，而地方政府赖以依靠用来还债 的主要方式为延续 “土地财政” ，通过卖地收入偿还欠债 ，今年四月出台的系列楼市调控政 策犹如 “平地惊雷” ，一下让地方政府心里没了底儿，没了卖地收入，地方融资平台资金链 非常可能出现 “断裂”危险 ，随之而来的就是银行坏账激增，甚至地方政府 “破产”。也正 因此，在相关 “配套政策”未出台之前，楼市调控仍要看地方融资平台的 “脸色”。二是妨 碍 “货币政策”抉择。据银监会统计显示 ：到 2009 年末 ，部分省市的贷款融资总量甚至数 倍于他当年的财政收入 。如此巨量的地方债务会对央行的进一步调控产生制约作用 ，央行现 在反复在 “加息”与 “不加息”之间徘徊 ，地方政府融资平台的贷款量是制约央行加息很重 要的原因。加息以后 ，地方政府还款量会大大增加。现在如果利息大幅升高 ，可能会加重负 担 ，使融资平台问题更快发生。另外城投债并不纳入地方政府的财政预算 ，但 实际上城投公 司已经沦为地方政府隐性负债的最大平台，如不加控制极易导致财政和金融危机 。 第二部份：《通知》对地方政府即有和未来融资平台的影响 ： 《通知》 中明确对地方政府融资平台债务采取新老划断分别处理。 一、对已经设立的融资平台公司和其存量债务的影响 ： 1、对 《通知》下发前已经设立的融资平台公司分类清理规范。 融资平台公司类别 处理意见 只承担公益性项目融资任务且主要依靠财政性资金 今