项目财务评价概论.pptx

第七章 项目财务评价;第一节 财务评价概述;2.财务评价的基本内容;二、财务评价的主要步骤;第二节 项目财务现金流量表;1.现金流入（1）营业收入（2）补贴收入（3）回收固定资产余值（4）回收流动资金;二、项目投资现金流量表;3、调整所得税;项目投资现金流量表 人民币单位：万元;4.计算指标（6个）;（二）项目投资现金流量表注重融资前的分析;三、项目资本金现金流量表;项目资本金现金流量表 人民币单位：万元;3.计算指标（1个）;第三节 项目财务评价指标及其运用; 投资回收期短，表明投资回收快，抗风险能力强。对于某些风险较大的项目特别需要计算投资回收期指标。 我国的评价方法只规定计算静态投资回收期，不计算动态投资回收期。 例：某公司目前有两个项目可供选择，现金流量表如表所示。若该公司要求投入资金必须在3年内收回，应该选择哪个项目？ ;投资项目A累计净现金流量 万元;投资项目B累计净现金流量 万元;2.投资利润率 投资利润率=（年利润总额或年平均利润）/项目总投资*100% 3、总投资收益率 总投资收益率=年息税前利润/项目总投资 4.投资利税率 投资利税率=年平均利税总额/项目总投资*100% 5.资本金利润率 资本金利润率=（年利润总额或年平均利润）/项目资本金*100% 6.资本金净利润率 资本金净利润率=年净利润/ 项目资本金*100%;静态分析依据的报表;盈利能力分析静态指标案例;某项目营业收入估算表;总成本费用估算表 （万元）;应缴增值税和营业税金及附加估算表（万元）;解答;应缴增值税和营业税金及附加估算表（万元）;某项目利润表的部分数据（万元）;（3）某项目利润表的部分数据（万元）;（4）计算年平均息税前利润和年平均净利润 运营期内，年平均息税前利润为1713万元，年平均净利润为1221万元。 （5）总投资收益率=1713/6000*100%=28.55% 项目资本金净利润率=1221/3000*100%=40.7% 投资利润率=1639/6000*100%=27.32% 投资利税率=1686/6000*100%=28.1%;（二）动态指标; 项目财务净现值是考察项目盈利能力的绝对量指标。 （1）FNPV大于0，表明项目的盈利能力不仅超过了基准收益率或设定收益率的获利水平，而且还有盈余的现值。 （2） FNPV小于0，表明项目的盈利能力达不到基准收益率或设定收益率的获利水平，在财务上是不可行的。 （3）FNPV等于0，表明项目刚好达到基准收益率或设定收益率的水平，属于边缘项目。 ; 在上述采用投资回收期法进行决策的例子中，如果该公司采用净现值法进行投资决策，设定折现率为14%，应选择哪个项目？ ;NPVA=-200.44万元 NPVB=99.14万元 ;2.财务内部收益率（FIRR）;现金流量表案例;项目投资现金流量表;编制现金流量表;（4）调整所得税：要计算调整所得税，必须先计算息税前利润。 调整所得税=息税前利润*所得税税率 息税前利润=利润+利息 利润=营业收入-总成本费用-营业税金及附加 总成本费用=经营成本+折旧+摊销+利息支出+维简费 本例中总成本费用=经营成本+折旧+利息支出 因此：利润=营业收入-经营成本-折旧-利息支出-营业税金及附加 息税前利润=营业收入-经营成本-折旧-营业税金及附加 ;固定资产折旧的计算： 固定资产原值=850（万元） 年折旧率=（1-0%）/5=20% 年折旧额=850*20%=170（万元） 息税前利润==营业收入-经营成本-折旧-营业税金及附加=390-170-170-4.6=45.4（万元） 调整所得税=息税前利润*所得税税率=45.4*25%=11.35（万元） 3、第三年年末现金流量 现金流入：销售收入650（万元） 现金流出： （1）流动资金增加额：100-70=30（万元） （2）经营成本：250万元 ;（3）营业税金及附加 增值税：650*17%-200*17%=76.5（万元） 营业税金及附加：76.5*10%=7.7（万元） （4）调整所得税： 息税前利润=650-250-170-7.7=222.3（万元） 调整所得税:222.3*25%=55.6（万元） 4、第四、第五年年末现金流量： 除流动资金增加额为0外，其余同第三年。 5、第六年末现金流量： 现金流入： （1）销售收入同第四年为650万元； （2）回收流动资金100万元； （3）回收固定资产余值为0（因不计残值，同时折旧年限与运营期相同） 现金流出：同第四年。 ;项目投资现金流量表;依据项目投资现金流量表计算相应指标;编制