财务管理。教学内容.doc

财务管理。 精品文档 精品文档 收集于网络，如有侵权请联系管理员删除 收集于网络，如有侵权请联系管理员删除 精品文档 收集于网络，如有侵权请联系管理员删除 1解:(1).NCF2=-50+(1)=200 ????? (1)=250 (2).350-(2)-250=-50 ????? (2)=150 (3).NCF5=(3)+100=280 ????? (3)=180 ?? (4).(4)×(1-25%)=180 ????? (4)=240 ?? (5)=240×25%=60 ?? (6)=550+100+240=890 ? 2.某固定资产投资项目，正常投资期为5年，每年年初投资100万元，共需投资500万元，从第6年初竣工投产，可使用15年，期末无残值，投产后每年经营现金净流入150万元。如果把投资期缩短为2年，每年年初投资300万元，2年共投资600万元，竣工投产后的项目寿命期和现金净流入量均不变。该企业的资金成本为10%，假设项目终结时无残值，不用垫支流动资金。 ? 要求：用年等额净回收额法判断应否缩短投资建设期。 2. 解: 建=5年? NCF0=-100 ??????????? NCF1~4=-100 ??????????? NCF5=0 ..... 证券投资 ? ? 1．振兴企业于2004年1月5日以每张1 080元的价格购买Y企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1 000元，期限为3年，票面年利率为10%，不计复利。购买时市场年利率为8%。不考虑所得税。 要求：(1)利用债券估价模型评价振华企业购买该债券是否合算? (2)如果振华企业于2005年1月5日将该债券以1 200元的市价出售，计算该债券的投资收益率。 1解: (1)V=1000×(1+3×10%)×(P/F,8%,3) =1000×1.3×0.7938 =1031.94(元) 债券买价1080元大于债券价值, 购买该债券不合算。 （2）K=（1200-1080+1000×10%）/1080=20.37% 该债券的投资收益率为20.37%。 某股东持有K公司股票100股，每股面值100元，投资最低报酬率为20%。预期该公司未来三年股利成零增长，每期股利20元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为10%。要求计算该公司股票的价值。 2． 解：V=20×（P/A，20%，3）+20×（1+10%）/（20%-10%）×（P/F，20%，3） =20×2.1065+20×1.1÷10%×0.5787 =169.44(元) 该公司股票的价值为169.44元。 3．新海公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，其β系数分别是1.5、1.7和1.8，在证券投资组合中所占比重分别为30%、30%、40%，股票的市场收益率为9%，无风险收益率为7%。 要求： (1)计算该证券组合的β系数　 (2)计算该证券组合的必要投资收益率。 3 解: （1）β=1.5×0.3+1.7×0.3+1.8×0.4=1.68 (2) K =7%+1.68×(9%-7%)=10.36% 资金营运管理 1暂空。 (1)在没有价格折扣时最佳进货批量=根号下6分之2*1200*400=400件存货成本总额=1200*10+（1200/400）*400+（400/2）*6=14400元2取得价格折扣3%时，企业必须按600件进货存货总成本=1200*10*（1-3%）+（1200/600）*400+（600/2）*6=11640+800+1800=14240元3通过计算比较，进货批量600件的总成本低于进货批量400件的总成本，因此，该企业应按600件进货才是有利的（2）最佳的进货次数=1200/600=2次（3）最佳的进货间隔期=360/2=180天 2某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的10％，年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以把平均收账期降为50天，坏账损失降为赊销额的7％。假设公司的资金成本率为6％，变动成本率为50％。 要求：计算为使上述变更经济上合理，新增收账费用的上限（每年按360天计算）。 【解答】 原方案成本费用=应收账款平均余额×变动成本率×资金成本率+赊销额×原坏账损失率+原收账费用=720×（60／360）×50％×6％+720×10％+5 =80.6（万元） 新增收账费用上限=80.6一[720×（50／360）×50％×6％+720×7％]一5 =22.2（万元） 故采取新收账措施而增加的收账费用不应超过22.2万元。 筹资决策与资本结构 1．