美国金融危机的影响及对策.docVIP

PAGE PAGE 1 美国金融危机的影响及对策 四川省经济信息中心 经济预测处 一、美国金融危机的现状 （一）美国金融危机的由来 2007年4月以美国第二大次级房贷公司新世纪金融公司破产事件为标志，美国爆发了房地产次级按揭贷款危机。进入2008年9月，这场由房地产泡沫引发的金融危机愈演愈烈。上旬，美国最大的两家房地产公司房利美和房地美濒临破产，美国政府以少有的接管方式采取了救助行动。中旬，华尔街的两大投资银行巨头雷曼兄弟公司和美林证券公司先后倒下，分别宣告破产或被其它金融机构收购。下旬，华盛顿互惠银行成为美国历史上最大的银行倒闭案主角。面对一个个相继倒下的金融巨头，美联储前主席格林斯潘把这次危机称为“百年不遇的金融危机”。 （二）美国金融危机的危害 自去年4月以来爆发的次贷危机，如同一场史无前例的金融“海啸”，源于美国，波及全球。这场金融危机的破坏力，在9月15日雷曼兄弟申请破产保护当天全球股市的大跌可以窥出一斑。美国股市创出自“9·11”事件以来单日最大跌幅；伦敦和巴黎股市跌幅接近4%，俄罗斯股市MICEX指数更是暴挫6.2%。国际权威机构认为，金融危机的爆发，标志着美国经济已经进入衰退，并因此大幅调低了对全球明后两年经济增长速度的预测，已经有人预测将出现上世纪30年代那样的经济大萧条。“美国次贷，全球买单”成为无可争辩的现实。 （三）美国金融危机的成因 一是按揭贷款证券化。房地产按揭贷款证券化，在为美国房地产市场提供源源不断巨额资金的同时，也衍生出由各类机构和个人组成的复杂利益链条，导致原始的借贷关系模糊不清，责任约束松散，为危机的产生埋下伏笔。? 二是宽松的货币政策。2000年以来美联储实行低利率的宽松货币政策，导致房地产泡沫持续膨胀。从2004年开始启动的加息周期，大大加重贷款利息负担，推动房贷违约率上升，导致美国房地产市场泡沫破灭。? 三是放松金融监管。由于美联储放松风险管理，助长市场对央行的投机心理，从而使金融机构缺乏风险防范。随着房地产泡沫破裂，多重委托代理关系的链条从根本上断裂，使危机不可避免地发生。 四是全球化的负面影响。美国金融机构把次级贷款打包成债券，大量出售给国际投资者，包括中国的一些金融机构，形成以美国金融市场为中心的全球资金循环，导致美国的金融危机迅速演化为全球金融危机。 （四）各国政府的拯救措施 为应对数十年不遇的严重金融危机，各国政府纷纷推出拯救措施，一场史无前例的全球救市行动正在紧张进行。 一是援助或接管问题金融机构。2008年3月14日，美联储向美国第五大投资银行贝尔斯登公司提供应急资金；9月7日，美国联邦政府宣布接管房利美和房地美两大住房抵押贷款融资机构；9月16日，美联储向陷入困境的美国国际集团提供850亿美元紧急救助，以避免发生更大范围的金融危机。 二是直接注资资本货币市场。日本央行从2008年9月16日开始连续14个工作日向短期金融市场注资26.1万亿日元。英国政府10月8日推出向各大商业银行注入最多高达500亿英镑的一揽子银行救助计划，以稳定国内金融市场。 三是全力保障个人存款安全。爱尔兰、德国、希腊、丹麦、瑞典和法国等欧洲各国政府相继出台规模不等的银行个人存款保护措施，以保障储户利益。 四是大规模收购不良资产。2008年10月3日美国推出高达7000亿美元、通过授权政府购买银行以及其它金融机构不良资产的金融救援方案，以缓解信贷紧缩局面。 五是全球主要央行同步降息。2008年10月8日美国、欧元区、英国、加拿大、瑞典和瑞士等全球六个央行史无前例联手下调短期利率半个百分点。中国央行和澳大利亚央行也分别推出了减息举措。随后，阿联酋央行下调借款利率，台湾央行、香港金融管理局、韩国央行也下调基准利率，巴西央行则下调活期和定期存款的存款准备金率，以遏止全球经济进一步恶化。 二、金融危机对我国的影响 由国际金融市场的动荡所引发的世界性经济衰退,将不可避免地给已融入全球化的中国经济发展带来重大影响。 （一）出口需求下降 美国金融危机对其经济增长前景、消费者信心、利率与汇率、贸易保护主义以及国际大宗商品价格均有较大影响。出口需求下降、全球经济衰退，使得今年前8个月我国外贸出口额的增幅呈下行趋势。如果次贷危机使美国GDP增长下降1%，考虑到其它国家的因素，中国整体出口将下降3%左右。 （二）金融风险增加 一是房市销售低迷。成交量持续下滑、购房者信心减弱、空房率增加与毛利率下降，将导致开发商遭遇现金流的困扰，一些严重依赖银行贷款的房地产企业存在资金链断裂风险。如果房价下跌幅度过大，抵押品成为购房者的负资产，还可能出现以“断供”和退房为特点的“中国式次贷危机”。 二是不良资产增加。持有美国次贷债券的中国金融机构蒙受相应损失，不良资产的比例将明显增加。 三是直接融资困难。由于股指大幅下挫