政策利多供 给担忧玉米偏强运行.docxVIP

最新整理资料 文档精选合集 玉米周报 报告日期：2019 年 5 月 20 日 政策利多供给担忧，玉米偏强运行 观点： 上周玉米期价破位上升，因政策拍卖公告出台，底价提高了 200 元/吨，远超前期市场预期，较高的底价给了市场上涨信号。此外，上周中美贸易关系升温，前期预期的加大玉米和其替代品进口短期将难以实现，亦为市场提供了较强动力，玉米期现拉涨。 本周来看，目前玉米产区余粮见底， 短期政策利多下市场有货的贸易商惜售提价意愿较高，市场可流通粮源仍紧张，此外，中美贸易战升温下玉米替代品进口受阻，供给减少担忧为提供市场提高较强支撑，预计玉米期价仍存上涨空间。 研发投资咨询 魏 佩 从业资格号：F3026567 投资咨询号：Z0013893 ： \h weipei@ 地址：西安市浐灞大道 1 号浐灞商务中心二期四层 电话：400-8696-758 网址： \h 请务必阅读正文后的免责声明部分！ 放心的选择 贴心的服务 一、走势回顾 玉米主力 1909 合约走势（周线） 来源：文华财经 上周玉米期价破位上升，因政策拍卖公告出台，底价提高了 200 元/吨，远超前期市场预期，较高的底价给了市场上涨信号。此外，上周中美贸易关系升温，前期预期的加大玉米和其替代品进口短期将难以实现，亦为市场提供了较强动力，玉米期现拉涨。截止周五收盘， C1909 合约收于 1996，周涨幅 3.69%。 二、基本面情况 1.政策面为市场提供上涨信号 （1）拍卖政策落地 5 月 15 日，今年首轮玉米政策拍卖时间终于落地，公告显示：于 5 月 23 日举行国家 临储玉米拍卖，数量 400 万吨（其中 2014 年吉林 1 万吨，黑龙江 399 万吨）。 从今年临储玉米拍卖时间来看，5 月 23 日拍卖起点，较 2018 年推迟了 1 个半月，较 2017 年推迟半个月，且首批的拍卖量也较上一年度少了一半左右。且实际底价较预估价提 高了 200 元/吨，远超市场预期，给了市场阶段性上涨的信号。 在政策消息出台后，东北地区贸易商进入等涨价的状态，山东地区厂区门口到货量大幅 下降，企业上量持续减少，主要是按照拍卖的成本核算，山东地区玉米价格核算在 2000 元 /吨以上，使得有粮的贸易商销售提价，全国企业上量大幅减少，阶段性的上涨行情比较明显。 （2）政策导向下新季玉米种植面积预计减少 此外，由于国家农业供给侧结构性改革推进以及大豆振兴计划实施的影响，今年我国大 豆生产者补贴大幅度提高，比如 \h 黑龙江省将继续实行玉米、大豆生产者补贴政策，在上年基 础上适当提高玉米生产者补贴标准，但大豆生产者补贴每亩高于玉米生产者补贴 200 元以 上，大豆生产者补贴每亩 300 元左右。政策导向使得部分农户改种大豆意愿增强，预计新 季玉米播种面积将缩减。国粮中心预计 2019 年玉米播种面积为 4175 万公顷，较上一年度减少 37.9 万公顷（569 万亩），降幅 0.9%。玉米产量预计为 2.556 亿吨，较上一年下降 173 万吨，降幅 0.7%。 2.港口玉米库存高企 目前玉米各主产区玉米余粮基本见底，国粮中心数据显示，截至 2019 年 5 月 5 日，东北三省一区农户玉米销售进度为 94%。其中，黑龙江玉米销售进度为 95%；吉林玉米销售进度为 92%；辽宁玉米销售进度为 95%；内蒙古玉米销售进度为 93%。华北地区农户销售进度为 81%，山东售粮进度为 81%，河南售粮进度为 83%，河北售粮进度为 78%。此外， 今年收购量较去年增加，国家粮食和物资储备局发布的数据显示，截至 2019 年 4 月 30 日， 主产区玉米累计收购 10986 万吨，同比增加 1155 万吨。 库存方面，北方港口、广东港口玉米库存目前均处于近几年高位，据天下粮仓统计，截 止 5 月 3 日，辽宁四港口库存 481.5 万吨，环比增加 0.9 万吨，涨幅 0.19%，较五年的均 值 338.16 万吨增长 143.34 万吨，涨幅 42.39%。 3.中美贸易战下玉米替代品供给缩量 近十年，受国内外价差的影响，玉米及其替代品进口逐年增加，挤占了国内玉米消费市场，增加了玉米去库存压力。2018 年我国玉米进口量突破历史记录，达 706 万吨，较 2017 年的 346.7 万吨增加了 1 倍。从各月份来看，去年虽然进口量总体增加，但由于贸易战原因，中国减少了美国玉米进口，主要从乌克兰、老挝和缅甸进口玉米。从来源国来看，2017 年 67%的进口玉米来自乌克兰，2018 年 80%以上进口玉米来自乌克兰，因此玉米进口量受贸易战影响很小。 而玉米的替代品高粱、大麦、DDGS 进口受影响较大，2017 年我国进口大麦 830 万