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我国上市公司治理结构对企业竞争力影
响的实证研究
(作者:___________单位: ___________邮编: ___________)
摘要:文章选取公司治理结构中具有代表性的二个维度(股
权结构、董事会),研究公司治理对企业竞争力的影响,并在理论分
析的基础上展开实证研究。结合我国上市公司的现状,深入分析问题
产生的根源和解决途径,为完善我国上市公司治理结构以提升企业竞
争力提供政策支持。
关键词:治理结构;企业竞争力;股权结构;董事会
一、问题的提出
从实践的角度看,要形成强大的竞争力,应该从建立和完
善公司治理制度开始,这种观点已经得到了众多学者的肯定。然而,
公司治理结构对企业竞争力的具体的影响机理如何,不同的国家、不
同地区以及不同的企业规模等外在因素的影响下,公司治理多维度组
合又如何影响企业的竞争力等问题,需要进一步的研究、探索。基于
房地产行业的现状,本文将其作为我国上市公司的代表,研究公司治
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理结构对企业竞争力的影响,探索建立科学有效的公司治理结构,
公司走上良性发展的道路,以提高公司的竞争力。
本文从实证的角度,通过收集数据,提出假设,利用SPSS
16.0 软件加以分析,对最新的数据进行实证研究,得出我国上市公
司治理结构对企业竞争力的影响最接近现实的研究结果。
通过对股权结构、董事会对企业竞争力影响的分析,提出
以下假设:
结合我国上市公司状况,代理人又多为行政命令方式,他
们有可能并不关心公司的价值增长,在国家股东所有者权利缺失时谋
取自身利益。提出:
假设1 :国有股持股比例对企业竞争力存在负向影响。
基于对上市公司股权集中度和制衡关系的分析,提出:
假设2 :第一大股东持股比例对企业竞争力影响存在倒“U”
型关系。
假设 3 :第二至第十大股东的持股比例对企业竞争力存在
正向影响。
假设4 :董事会规模与企业竞争力之间呈现倒U型相关关
系。
假设 5 :董事会会议次数越多,越不利于公司竞争力的提
升。
假设6 :独立董事的比例对企业竞争力存在正向影响。
假设7 :董事会激励对企业竞争力有正向的影响关系。
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二、样本选取
本文选取我国上市公司中的房地产行业截面数据作为研究
的样本,选取《中国企业竞争力报告2008》中提供的72家房地产行
业上市公司,并按照以下条件进行剔除和筛选:剔除ST、PT公司,
其经营和财务都很可能己存在严重的治理问题,企业的生产经营有可
能出现了巨大的非正常干扰因素,相关指标值偏离实际情况;剔除了
指标有缺失的公司;剔除主营业务转变为非房地产行业的公司。结果
筛选以后,本研究样本容量变为我国沪、深两地主板上市公司房地产
板块共计57上市公司。
三、变量描述性分析
本文对选取的 57 家房地产行业上市公司相关的变量做描
述性统计分析,结果如表1所示。
从表 1描述性统计结果来看:
第一,就被解释变量——企业竞争力指数而言。57家房地
产行业上市公司企业竞争力指数最高0.91 ,最低为-0.67 ,均值0.14 ,
在区间(-1 ,1)范围内,差别较为明显。
第二,股权结构方面。国有股持股比例最高达到79.67% ,
最低值为零,均值也达到了23.89% ,可见在房地产行业中,国有股
一股独大的可能性存在;第一大股东的持股比例最低为8.94% ,最高
达到82.44% ,反映出在某些上市公司中,股权结构较为集中,而相
比而言,第二到第十大股东持股比例之和最多为40.67% ,最少仅为
1% ,从第一大股东及第二至第十大股东持股比例之和可以看出,我
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国上
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