汽车行业：警惕高油价对行业的冲击，2011年3月汽车行业月报.pdfVIP

证 券 汽车行业 研 警惕高油价对行业的冲击 中性 （维持） 究 报 2011 年3 月汽车行业月报 风险评级：一般风险 告 投资要点： 20 11 年3 月21 日  2月份全部车型均出现环比下降。2月，汽车产销分别完成126.03 莫景成 SAC 执业证书编号： 万辆和126.70万辆，与上月相比产销分别下降29.89%和33.09%， S0340510120005 与上年同期相比，分别增长4.48%和4.57% ；1-2月，汽车产销分别 电话：0769 行 完成306.81万辆和315.54万辆，同比分别增长8.75%和9.71%，增 邮箱：mjc@ 业 速回落至10%以下。2011年初诸多汽车发展促进政策正式退出， 研 北京市实施了治堵限购措施，政策环境远不如前两年；且我国汽 车工业在经历了两年的高速发展后，汽车产销已到了相当的规模， 究 · 增长基数较高等都是导致销量下降的主要原因。 细分行业评级 行  维持行业“中性”投资评级。2月份汽车销量的下滑，验证了我们 轿车 中性 前期的观点，3月份的汽车销售数据将起到指导性的作用。总体来 重卡 中性 业 看，我国汽车消费环境已经开始变坏，前期汽车消费鼓励政策取 大中客车 推荐 月 消，北京 “限购令”的负面影响却逐步显现，加上近期屡创新高 零部件 推荐 报 的国际原油价格都给国内汽车消费造成较大影响。我们认为目前 汽车销量有下降的趋势，同时汽车生产商要面对原材料（钢铁等） 价格上涨对盈利的影响，行业基本面有变坏趋势，我们维持行业 “中性”投资评级，建议投资者重点仍然集中于新能源汽车板块。 行业指数走势 40%  继续推荐新能源汽车板块。重点推荐具备强大研发能力和完整产 交运设备(申万) 沪深300 30% 业链的上市公司作为投资