银河期货--简评国常会周三会议精神：发出明确的进一步宽松信号.pdf

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2020-07-09 发布于湖南
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研发报告 / 宏观专题发出明确的进一步宽松信号 ——简评国常会周三会议精神周三，李克强主持了国常会上要求适时全面降准和结构性降准，采取有效措施降低实际利率，并确定加快地方专项债发行使用的措施，带动有效投资支持补短板扩内需，明确发出了进一步宽松的信号。 8 月的PMI 数据显示，经济下行压力没有缓解，特别时就业PMI 指标进一步下行，加强逆周期的宏观调控是十分必要的。在货币政策运用方面，全面降准和结构性降准还应当存在着一定的空间，从历史上看，历史上的大型银行最低存款准备金也因为逆周期调节曾在1999 年达到过6%，而现在为13.5% 图1：存款准备金的历史变动大型银行存款准备金变动 %% %% 22 22 20 20 18 18 16 16 14 14 12 12 10 10 8 8 6 6 85-12-3185-12-31 90-12-31 95-12-31 00-12-31 05-12-31 10-12