新时代证券--东方财富：拟再次发行可转债,助力两融规模持续扩张及业务多元化发展.pdf

2019 年05 月30 日 东方财富（300059.SZ ）传媒/互联网传媒 拟再次发行可转债，助力两融规模持续扩张及业务多元化发展 公司点评 田杰华（分析师） 李博伦（联系人） 强烈推荐 （维持评级） tianjiehua@ libolun@ 证书编号：S0280517050001 证书编号：S0280119040003 市场数据 时间 2019.05.29  拟再次发行可转债，募集资金不超过73 亿元 收盘价(元)： 13.05 公司于2019 年5 月29 日晚间发布公告，拟发行可转债募集资金不超过 一年最低/最高(元)： 10.03/22.88 73 亿元。其中，拟使用不超过65 亿元扩大融资融券业务规模，不超过5 亿 总股本(亿股)： 67.16 元用于扩大证券投资业务规模，不超过3 亿元增资东方财富创新资本。 总市值(亿元)： 876.39  拟不超过65 亿元投入信用交易业务，助力融资融券业务规模持续扩张 流通股本(亿股)： 54.85 根据公告子公司东方财富证券2018 年末净资本仅71.40 亿元，与经纪业 流通市值(亿元)： 715.76 务份额相当的传统券商净资本规模差距较大，净资本不足成为公司持续开展 近3 月换手率： 288.87% 融资融券业务的瓶颈。同时，作为证券经纪业务的配套服务，融资融券业务 的发展应与证券经纪业务的发展匹配。公司 2018 年证券经纪业务实现收入 股价一年走势 14.97 亿元，同比增长23.31% ，同期A 股市场日均交易金额同比下滑19.45% ， 69% 说明公司经纪业务市占率在2018 年持续逆势提升，而融资融券 1.26%的市场 56% 43% 份额与市占率高速提升的经纪业务并不匹配。公司于5 月24 日公告利用上轮 30% 17% 发行可转债募集资金及公司自有资金54 亿元增资东方财富证券子公司，很大 4% -9% 程度上缓解了公司短期净资本不足。本次可转债若顺利发行，将有望持续补 -22%