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家电行业 证券研究报告 2019 年6 月24 日 信达卓越推  本周行业观点：智能家居风口期，智能产品和高端家电成为增长引擎 推荐公司精选  1. 19 年1-5 月热水器调研报告发布，速热、智能控制、价格低廉的电热水器最受青睐。海尔在主流热水器品牌占有率中排 名第一，占比41.38%；其次为A.O. 史密斯（15.66% ）、美的（14.47% ）。三家企业领跑市占率，与其以消费者需求作为 李丹 分析师 产品研发和市场应对方向不无关系。海尔自19 年起步发展大数据赋能电热水器战略，精准抓取用户习惯；史密斯针对用户 执业编号：S1500518010001 体验升级而研发的单管循环冷水解决方案，以及薄型速热电热水器满足了用户换新需求；美的推出6D 净化，磁净活水等产 联系电话：+86 10 8332 6735 邮箱：lidan@ 品，并对前段冷水和过程冷水两大行业问题进行优化，挖掘新的增量空间。另外，电热水器在热水器市场排名前十的产品 型号中占据六个席位，更受大众追捧，其中速热、安全保护、智能控制等功能的电热水器排名更前。在不同价格段产品关 王 上 研究助理 联系电话：+86 10 8332 6725 注比例分布来看，千元以下热水器占比第一，为23.86%。用户对于高端热水器（5000 元以上）的需求也在不断上升，在 邮箱：wangshang@ 关注比例榜上排名第3 ，占比19.65%。  2. 小天鹅并入美的， “智慧家居+智能制造”领域全面协同整合。6 月21 日，小天鹅A （000418 ）终止上市并摘牌，完全 产品提示： 并入美的集团旗下。1978 年中国第一台全自动洗衣机在小天鹅问世。此后，小天鹅推出多款具有跨时代意义的产品，是洗 【卓越推】为行业周产品，集政策前瞻、 衣机行业的创新标杆。本次合并对美的来说，将增强美的集团在洗衣机产业的核心竞争能力，进一步提升美的集团财务状 市场热点、行业深度挖掘于一体，对追求 绝对收益的投资者有重要参考价值。 况及盈利能力。在行业竞争加剧和工业4.0 大背景下，促进美的集团向“智慧家居+智能制造”转型；并且借助小天鹅在洗 衣机行业的研发优势和产品优势，促使美的集团进行数字化转型，提升美的集团在家电行业的地位。 【卓越推】行业覆盖公司里优中选优，每 期只推1-2 只股票。每周更新，若荐股不  3. 电商平台“618”年中大促，高端家电为爆发点。在 19 年“618”期间，消费升级推动下的家电消费高端化趋势更为明 变，则跟踪点评，若荐股变，则说明理由。 显。根据天猫披露的数据，天猫大家电仅用90 分钟打破 18 年全天的成交记录。美的、海尔、格力、奥克斯等家电品牌成 【卓越推】为未来3 个月我们最看好，我 交额突破1 亿元。苏宁易购平台上的家电销售也迎来爆发。“618”当天开售一小时，苏宁彩电线上实现了176%的销量增 们认为这些股票走势将显著战胜市场，建 长。大屏、人工智能、全面屏、新显示技术的彩电尤其受消费者青睐，65”及以上大屏电视销量增长两倍，8K 电视销量实 议重点配置。 现五倍递增，OLED 电视销售同比增长189%，激光电视销售同比激增256% ，空调品类双线告捷，线上增长183%，线下 信达证券股份有限公司四 CINDA SECURITIES CO.,LTD 增长 89%。另外，十字对开门冰箱、高端酒柜、干衣机成为苏宁易购的新爆发点。干衣机增速达到 186.2%，冰箱冷柜产