华西证券--海能达：海外项目捷报频传,验证全球布局优势.pdf

仅供机构投资者使用 证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] [Table_Date] 2019 年09 月24 日 [Table_Title] 海外项目捷报频传，验证全球布局优势 [Table_Title2] 海能达(002583) [Table_DataInfo] 评级： 买入 股票代码： 002583 上次评级： 买入 52 周最高价/最低价： 11.75/6.39 目标价格： 13.3 总市值(亿) 196.22 最新收盘价： 10.68 自由流通市值(亿) 111.89 自由流通股数(百万) 1,047.61 [Table_Summary] 事件概述 1、2019 年 9 月 8 日，公司与非洲某国公共安全客户下属企业签订了关于专网通信设备采购的合同，主要为该 客户更换和升级原专网通信系统和终端，包括提供宽带系统和 TETRA 数字系统产品及网络建设、双模智能终端 和TETRA 数字终端，并提供后续维护服务和技术支持，合同总金额为10,965,267 美元。 2、2019 年 9 月 22 日，公司收到北欧某国当地合作伙伴的专业无线通信终端设备采购订单，订单总金额为 314.36 万英镑（约合人民币2,780 万元），主要为北欧某国公共安全客户提供DMR 终端产品及相关配件。 分析判断: 4 3 8 3 ► 全球渠道建设日趋完善，技术+销售双轮驱动业绩增长。 公司通过对海外行业内优秀公司的收并购，实现全球渠道以及领先技术的快速布局和巩固。2017 年，公司收 购赛普乐以及其子公司Teltronic，一方面继续巩固在TETRA 标准方面的领先优势，另一方面在欧美等地区已 经建立起来的品牌形象和认可度加快公司的海外市场拓展进程。随着公司全球技术和销售渠道的日益完善以及 资源的有效整合，公司开始如期逐步突破包括上述北欧订单在内的欧美市场，以及非洲Tetra 的宽窄带融合项 目。 ► 宽带智慧专网将成趋势，领先布局备战专网未来。 随着行业专网通信需求多样化以及复杂化，语音通信为主的窄带专网通信已经逐渐不能满足众多行业的需求， 宽窄融合、公专融合以及智能化成为专网通信三大发展趋势。根据 IHS的报告，2018 年全球传统专网市场规模 160 亿美元，2022 年将达到206 亿美元，复合增速6.1%，数字技术已经超过模拟技术成为传统专网