德邦证券--医药组行业周报：关注抗生素企业的研发.pdf

[Table_Main] 行业研究 医药生物 证券研究报告 行业周报 2019 年06 月18 日 [Table_Invest] [Table_Title] 投资评级：优于大市 关注抗生素企业的研发 [Table_Author] 证券分析师 医药组行业周报 [Table_Summary] 傅涛 投资要点： 资格编号：S0120513080002  最近有关抗生素的新闻是成功研发对抗耐药性超级细菌的抗生素公司 电话8682 ACHAOGEN 破产了。全球医药巨头，诺华、阿斯利康、赛诺菲也都放弃了抗生素和 邮箱:futao@ 抗病毒药物的研究。 [Table_Contact] 联系人  中国是抗生素生产大国。每年生产了 16 万吨的抗生素，一半是人用，一半是 兽用，中国是第一大生产国，而由于人口众多，中国也是第一大消费国。  问题在于，目前常用的抗生素上市时间较长，新的抗生素被发明乃至上市时， [Table_Quote] 市场表现 并不会立即使用，市场的反馈和研发投入远不成正比。英国的一项数据显示， 医药生物 沪深300 从2000 年到2017 年获批的16 种抗生素中，只有5 种年销售额超过1 亿美元。 针对耐药性疾病，即便开发出新药，也往往必须等到有耐药性的病原体爆发才能 9% 0% 将新药投入市场，高昂的研发成本和较低的经济效益导致许多药厂缺少动力投 06-18 09-18 12-18 03-19 06-19 入。 -9% -18% -27%  另一个问题是，和抗生素问题不同的是，结核病、耐药结核在发展中国家是 -36% 拥有广阔市场的，但是对于药企来说，患者支付能力还不强，似乎还不足以 资料来源：德邦研究 支持他们研发新药。世界卫生组织在2017 年的全球结核病报告中，提到结核病 主要发生在生活贫困的人群、边缘化的社区和群体以及其他弱势群体中。而正是 [Table_DocReport] 相关研究 由于此，结核病也被称为“穷人的疾病”。 《2018 年医药行业个股复盘》  如何去激励药厂去研发抗生素，是需要讨论的问题。世界经济论坛、博鳌论 2019.02.22 坛，各个国家卫生部门都在呼吁，也有政府主导的激励措施，比如说针对同一家 企业的其他药品优先审批等，但还是不能阻止药企（退出抗生素研发），大家一 直在探讨什么样的机制，能够去解决这个公共卫生问题。  风险提示：医药行业出现政策性风险