净现值与其他投资准则.ppt

第九章净现值和其他投资准则 净现值 o回收期 o贴现回收期 o平均会计报酬率 内部报酬率 获利能力指数  资本预算 o资本预算是企业长期投资的计划和管理过程 o资本预算又称投资预算,是指企业为了今后更好 的发展,获取更大的报酬而作出的资本支出计划。 长期投资是企业生存、发展的基础,资本预算追 求有限的资本带来企业价值最大化。  资本预算的程序 筛选资本可能去向,形成备选方案集合 分析备选方案的现金流——分析、预测 o根据备选方案的现金流,生成决策指标 o根据决策标准,选出方案 o资本预算的结论有两类:可行VS最优  什么样的决策标准才是好的? 评价决策标准的好坏时,我们应当考虑 o这一标准有考虑到资金的时间价值吗? o这一标准有考虑到项目风险的差别吗? 这一标准能为我们提供项目是否为公司创造了 价值等方面的信息吗?  、净现值:NPV o定义:某项投资的市价与投资成本之间的差值 (net present value, NPV) 净现值是投资方業所产生的现金净流量贴现率折 现之后与原始投资额现值的差额