万和证券--每周策略：全球宽松预期兑现,节前市场保持震荡.pdf

2019 年09 月24 日 证券研究报告/ 策略研究/每周策略 图表 1 上周A 股市场主要指数周涨跌幅 全球宽松预期兑现，节前市场保持震荡 指数 涨跌幅 点数 沪综指 -0.82% 3006.45 深成指 -0.39% 9881.25 主要观点： 上证50 -1.20% 2963.43 宽松预期兑现，地缘紧张局势升级，全球不确定性加剧。上周美联储 沪深300 -0.92% 3935.65 如期降息25bp 至1.75%-2.00% ，并下调超额准备金率至1.7%。在美联 中小板 0.25% 6253.91 储宣布降息后，巴西、沙特、约旦、阿联酋、香港等先后宣布降息。 创业板 -0.32% 1705.05 这是美国年内第二次降息，尽管美联储降息前期美债收益率大幅上 数据来源：Wind ，万和证券研究所 涨，使得市场对美联储此次降息与否的预期出现一定的波动，但是最 后美联储仍然选择了降息25 个基点。鲍威尔随后表示，“如果情况合 图表 2 上周国际市场主要指数周涨跌幅 适，我们准备好变的激进”，鲍威尔偏鸽派的表述不排除美国年内有 指数 涨跌幅 点数 再次降息的概率。今年以来，全球多国开始降息模式，尤其是9 月欧 道琼斯工业指数 -1.05 26,935.07 央行的降息，使得全球宽松预期进一步增强，全球宽松模式基本确定。 纳斯达克指数 -0.72 8,117.67 标普500 -0.51 2,992.07 当前环境下，全球宏观经济下行压力加大，各国央行开启货币宽松意 富时100 -0.31 7,344.92 图对冲经济下行压力，保持经济的持续扩张，不过全球贸易摩擦频繁、 日经225 0.41 22,079.09 地缘局势紧张等事件使得全球资金避险情绪上升，全球经济政治局势 恒生指数 -3.35 26,435.67 日益复杂，全球不确定性进一步加剧。 数据来源：Wind ，万和证券研究所 市场情绪暂无不利因素影响，短期市场或保持震荡态势。9 月以来股 图表 3 近一年主要指数走势 市流动性持续向好，北上资金和融资资金持续净流入。截至20 日北 上资金合计流入600 多亿人民币，同时融资规模接近破万亿，融资活 上证综指 深证成指 创业板指 1.10 动持续活跃，在今年融资余额大幅提升的2 月、3 月、9 月，TMT 都 1.00 是融资资金偏爱的行业，尤其计算机、电子的融资净买入额持续在各 0.90 0.80 行业前列。总体来看，市场流动性较高，资金参与热情保持高位。9 月 0.70 19 日至20 日，中美双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商，就共同 0.60 关心的经贸问题开展了建设性的讨论。双方还认真讨论了牵头人10 月 份在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商的具体安排，双方同意 将继续就相关问题保持沟通。中美贸易摩擦未出现新的波折，总体有 分析师：费瑶瑶 序推进，呈现回暖的态势。目前时点接近国庆假期，每逢长假均会有 执业