德邦证券--债券周报：利率信用显分化,关注债务处置进程.pdf

[Table_Main] 债券研究 证券研究报告 债券周报 2019 年05 月27 日 [Table_Author] [Table_Title] 证券分析师 利率信用显分化，关注债务处置进程 陆兴元 ——债券周报 （05.20-05.26） 资格编号：S0120518020001 电话 [Table_Summary] 投资要点： 邮箱：luxy@ [Table_Contact]  一级市场概况：本周全市场共发行875 只累计8920.94 亿元，其中银行业发行722 联系人 只累计5958.20 亿元占比66.79%、国债发行3 只累计981.70 亿元占比11.00%、 多元金融发行 42 只累计 558.03 亿元占比 6.26%、地方政府债发行 15 只累计 章国煜 518.74 亿元占比5.81%。扣除银行、多元金融、国债、地方政府债后实体发行的 邮箱：zhanggy@ 信用债92 只累计890.87 亿元，其中城投发行11 只累计69.00 亿元，产业债发行 [Table_DocReport] 81 只累计821.87 亿元。从实体行业来看，公用事业发行 16 只累计195.70 亿元、 相关研究 运输业发行12 只累计170.00 亿元、资本货物发行23 只累计168.20 亿元。实体 信用债中发行最多的是超短期融资券，共发行41 只累计499.20 亿元占比56.04%、 中期票据发行13 只累计171.10 亿元占比19.21%、私募债发行12 只累计120.30 亿元占比13.50%。  二级市场概况：本周中国利率债收益率回调而信用债整体继续下降，各期限信用利 差收窄。10 年期国债收益率上升4.60BP 收于3.31%。本周美国10 年期国债收益 率收跌7.00BP 收于2.32%，中美两国利差99.25BP。中国10 年期和7 年期国债 收益率继续倒挂。货币市场方面，隔夜回购收于2.37% ；7 天回购收于3.42%。  央行投放流动性情况：本周没有到期情况，逆回购投放 1000 亿元，本周净投放 1000 亿元。下周央行逆回购将到期1000 亿元。  信用等级变动：本周有 1 家企业被下调主体评级：康美药业，涉及到的债券有 1 只：18 康美04。本周主体评级调高的企业有8 家：长城证券（2 只）、盐城市海兴 集团（10 只）、融创（12 只）、江西万年青水泥（1 只）、济南轨道交通集团（2 只）、 华电融资租赁（4 只）、湖南兴湘投资（2 只）、北京住总集团（11 只）。  违约信息概况：本周共有1 起违约事件，涉及到的企业1 家，涉及到的债券1 只： 16 永泰02。  国内外重点事件追踪：国务院推出了稳就业的政策，实际上当前中国存在潜在的失