国盛证券--汽车行业：宏观政策发力,汽车消费望触底回升.pdf

证券研究报告 | 行业周报 2019 年09 月08 日 汽车 宏观政策发力，汽车消费望触底回升 本周行业复盘。总体来看，本周SW 汽车行业+3.91%，排名15/28；年初 增持 （维持） 至今+11.37%，排名 24/28。年初至今涨幅排名前三的个股为：全柴动力 （+181.56% ）、新日股份（+124.21% ）、奥联电子（+105.88% ）；跌 行业走势 幅前三：*ST 斯太（-55.93% ）、*ST 猛狮（-53.88% ）、ST 银亿（-50.64% ）。 汽车 沪深300 8 月零售同比-6%，批发数据初步为同比-8%。根据乘联会数据，8 月第 32% 四周日均零售 10 万台 （+31% ）。批发端第四周日均9.3 万台。前四周累 计零售同比-6%，累计批发-8%。 16% 本周售价/ 折扣率分别环比-0.08%/+0.07PCT 。本周终端整体折扣率为 0% 8.78%，环比+0.07PCT，同比-0.59PCT；整体终端价格为16.38 万元，环 -16% 比-0.08%，同比+6.95%。分车型看，轿车/SUV/MPV 的终端折扣率分别为 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 9.44%/8.45%/3.52% ，环比+0.10/+0.05/+0.01 PCT，同比-2.70/+1.91/ 作者 +1.66 PCT；终端价格 15.34/17.58/18.60 万元，环比-0.08%/-0.08%/- 分析师 程似骐 0.13%，同比+6.29%/+6.49%/+13.98%。分品牌，自主/合资/ 豪车的折扣 执业证书编号：S0680519050005 率分别为 6.69%/9.04%/9.42% ，环比+0.28/-0.02/+0.14 PCT ，同比 邮箱：chengsiqi@ 6.84/1.97/-1.30 PCT；终端价格分别 10.08/15.21/34.79 万元，环比- 研究助理 李若飞 邮箱：liruofei@ 0.31%/+0.02%/-0.17%，同比+11.46%/+1.12%/+1.17%。 相关研究 宏观政策发力，有望促汽车消费抬头。9 月16 日央行决定降低存款准备金 1、《汽车：2019 年中报总结：整体承压，复苏可期》 率，同时近期财政部要求明确专项债作资本金范围扩大，并鼓励地方尽量 2019-09-05 多安排。财政和货币政策逆周期同时发力，有望为经济托底。汽车销量增 2、《汽车：行业已度过最差时点，配置正当时》2019- 速与GDP 从历史上看高度相关，GDP 保持稳定健康增长，汽车销量和保有 09-01 量也将持续稳定增长。考虑到低价位车型所面对的消费群体，