对冲投保与分散化.pptVIP

第十一章对冲、投保和分散化  第十一章对冲、投保和分散化 在前面的章节中,我们提到有三种转移风险的方法:对 冲、保险和分散化。本章将进一步讨论这个问题。 如果放弃盈利的机会以减少损失的可能性,就称为对冲。 金融市场提供了多种对不确定的商品价格、股票价格、 利率以及汇率进行规避的机制。例如期货。本章我们探 讨使用衍生工具和通过资产负债的匹配来规避市场风险。 保险是指支付保费以避免损失。用一个固定的损失(保 费)来替换一个较大损失的可能性。除保单外,像贷款 担保之类的合约,也发挥着经济补偿的功能。像期权也 是一种保险方法。 分散化是指将投资分散于多种金融工具。 Financial Economics  本章主要内容 使用远期合约和期货合约规避风险 运用互换合约对冲汇率风险 通过针对负债配比资产对冲缺口风险 最小化对冲成本 投保与对冲 保险合约的基本特征 金融性担保 利率的最高限价与最低限价 作为保险的期权 分散化原理 分散化与保险成本 Financial Economics  小]使用远期合约和期货合约对冲风险 任何时候,如果双方达成约定,在将来按预定价格交换 某些东西,双方签订的就是一个远期合约。现实中经常 会遇到,只是人们不知道自己的行为其实就是一种远期 合约。例如,经常出现的预定行为。订货、订票、订餐 等。如果约定好了价格,则相当于签订了一个远期合约。 远期合约的要素和主要的术语有 口双方同意按确定的价格——远期价格——进行交割; 口即时交割的价格称为现货价格。 口现在任何一方不支付现金。 口合约的面值是合约确定的交易数量乘以远期价格。 口购货方称为多头,售货方称为空头。 Financial Economics  期货合约 期货合约的实质是在有组织的交易所交易的标准化远期 合约。交易所介于买卖方之间,双方各自同交易所单独 订立合约。标准化是指所有期货合约的条款(交割的数 量与质量等)都是一致的 Financial Economics