海外并购现象及风险和防范措施.pdf

海外并购现象： 2012 年全年中国地区相关的并购交易总量减少了 26% ，金额降低了 9% ，仅在 海外并购交易金额方面有所增长； 中国大陆企业海外并购活动在虽然在数量上微 降，但披露金额增加了 54% ，达到了创纪录的 652 亿美元，在并购交易总披露 金额中占比约 1/3 ，达到历史新高；中国民营企业参与海外并购的比重逐步增 加，我们预期民营企业将会成为未来推动中国大陆企业海外并购活动发展的重要 推动力 。中国民营企业积极引进工业科技和消费品相关业务，这已成为一个重 要趋势； 大量的民营企业海外并购交易将国外先进的流程、 技术、 知识产权和品 牌引入中国市场； 在关注国内市场的同时， 一些中国民营企业正通过海外并购开 始走向全球化。 专家认为，资源瓶颈和成本压力正迫使中国食品企业加快“出海”步伐，配置全 球资源以寻找出路。 但融资难、 融资渠道方式相对单一仍是我国海外并购面临的 一个突出问题， 因此企业主和资金拥有者在经济疲软的形势下， 对并购也更加谨 慎。 清科研究中心数据显示， 13 年二季度以来我国海外并购下滑明显，尤其三季度 披露金额共计 18.63 亿美元， 同比下降 57.9% ，环比下降高达 74.4% ，降至自 2011 年以来的最低点。 我国高额的外汇储备与实业企业海外并购获得投资借款 难成本高的现象并存， 尚未形成良性互动关系。 国内企业在进行海外并购时要善 于运用金融资本和金融杠杆，降低融资成本和并购风险。 专家认为，由于受全球金融危机的影响，预计包括中国在内的全球 IPO 市场短 期内将不再活跃， 取而代之的是二级市场交投和债务市场的活跃。 中国企业如果 从事兼并收购业务，其资金来源将主要以债券融资为主，股票融资为辅。另外， 精选资料 商业银行参与海外并购和海外融资积极性不高，政府方面应该多给予政策扶持， 鼓励企业出海，指定国家政策银行给予资金方面扶持等。 1.做大做强必须有能力配置全球资源 中国企业寻找 “海外”资源主要是因为在发展过程中日益感受到来自两方面 的压力：一是资源瓶颈的约束， 中国国内的资源供给已经不能满足行业日益膨胀 的需求，原材料价格的攀升进一步促使企业到全球范围内寻求资源的整合； 另一 方面，劳动力成本的提升和升值压力促使国内企业转变已有的分工角色定位， 谋 求向高附加值转型。因此，企业要做大做强必须有能力配置全球资源。 事实上，在食品领域，通过并购整合全球资源壮大企业也是通行做法。 东方艾格农业咨询公司分析师马文峰分析说， 中国食品企业目前用资本换资 源的心态迫切， 光明食品此次的收购， 不仅是资源布局， 更重要的是对中国早餐 谷物这一市场前景的看好，同时显示自己品牌的国际形象， “这说明中国食品企 业海外并购已经越来越多元化。 ” 2. 海外并购要善用金融资本 值得关注的是，中国企业海外并购已越来越善于运用金融资本和金融杠杆。 对于这笔涉及近６８亿元人民币的海外并购， 光明的融资方案显得十分 “精明”： 先通过一年期的过桥贷款募得资金完成交割，然后找合适的时间窗口在海外发 债。 专家认为， 融资难、融资渠道方式相对单一是我国海外并购面临的一个突出 问题，商业银行参与海外并购和海外融资积极性不高。 因此企业主和资金拥有者 在经济疲软的形势