联邦基金利率如何的影响货币供给量.ppt

联邦基金利率如何彩响货币供给量  FABIANNE 联邦基金利率的定义 界顺发国同业拆件市场的到其最主要 感地反映银行之间资金的余缺,美联储瞄 准并调节同业拆借利率就能直接影响商业 银行的资金成本,并且将同业拆借市场的 资金余缺传递给工商企业,进而影响消费 投资和国民经济。 oH叶各,08叫动 FABIANNE  隔夜拆借利率的作用机制: 美联储降低其拆借利率,商业银行之间的拆借就会转向商业银行与美 联储之间 向美联储 成本低, 率就将随 。如果美联储提高拆借利率,在市玚资金比较短缺的情況下 联邦基金利率本身就承受上升的压力 J拆借 t。在市场资金比较宽松的情况下,美联 向美联储拆借的商业银行就会 借 利率孤零零地“高处不胜寒 是,美联储 以公开市上抛 国愤,吸纳商业银行过剩的超额准备,造成同业拆借币场 迫使联邦基金利率与美联储的拆借利率同步上升。因为 样干预市场利率的能力 复多次的操作 形成 场预 賽儐挲段趁赣娈型娈、至 之以  联邦基金利率近年变化 从2001年初美国联邦基金利率下调50个基点开始,美联储的货币政 从加息转变为减息的周期。此后的13次降低利萃 2003年6月,联邦基金利率降低到1%,达到过去46年以来的最低水 货币政策环 。30年固定按 〔20年k312除到28 5.8%;一年可调息按 利率从2001年底的7.0%,下降到2003年 的38%。 这一阶段持续的利率下降,是带动21世纪以来的美国房产持续繁荣、 次级房贷市场泡沬起来的重要因素。因为利率下降,使很多蕴涵高风 险的金融创新产品 品在房产市场上有了产生的可能性和扩张的机会。表 就是浮动利率贷款和只支付利息贷款大行其 总按揭贷 款的发放比例迅速 固定利率相比,这些创新形式的金融贷款 轻字酶另#择美连续￥的繁简这样,从表面  从2004年6月起,美联储的低利率政策开始 了逆转;到2005年6月,经过连续13次调高 利率,联邦基金利率从1%提高到425%。 到2006年8月,联邦基金利率上升到525%, 标志着这轮扩张性政策完全逆转。连续升 息提高了房屋借贷的成本,开始发挥抑制 需求和降温市场的作用,促发了房价下跌, 以及按揭违约风险的大量增加。