中国IPOs价格发现机制实证研究.doc

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2020-08-13 发布于四川
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中国IPOs价格发现机制实证研究 ????　　　　一、价格发现机制????　　(一)固定价格(Fixed Price)方式????固定价格方式是由发行人和承销商根据估值的结果，在新股IPOs前商定一个固定价格，然后根据这个价格进行发售。????按照承销商有无配售股票的权利，固定价格方式又可分为两种：固定价格公开发售方式和固定价格允许配售方式。前者，如果出现超额认购，承销商必须根据各投资者的申购数量按比例发售，如香港(1995年之前)、新加坡等；后者，在出现超额认购时，承销商拥有(至少是部分的拥有)分配股票的权利，如澳大利亚、泰国等。????　　(二)累计订单(Book-buildin