公司债券简单介绍课件.ppt

二〇一一年八月 公司债券简介绍 1 目 录 第一章 公司债券的基本概念 ………… .. …………………………… 3 第二章 公司债券发行条件及政策动态 .. …………………………… 17 第三章 公司债券发行程序与华英证券服务 .. …………………… ..21 Providing Diamond Quality Service Adding To Our Clients Value 第一章 公司债券的基本概念 3 公司债券是指公司依法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。 目前上市公司债由中国证监会审核。 公司债券 企业债券是具有法人资格的企业依照法定程序发行，约定一定期限内还本付息的有 价证券。企业债券由国家发改委审核。 企业债券 企业通过券商专项资产管理计划以特定资产产生的未来稳定、可预期现金流为支持， 发行证券的融资方式。目前该产品尚处于试点阶段。 企业资产 证券化 中期票据是一种广义融资性票据，它是一种经监管当局一次注册批准后、在注册期 限内连续发行的公募形式的债务证券。 中期票据 依照《短期融资券管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在 一定期限内（ 1 年以内）还本付息的有价证券。 短期 融资券 目前主要的直接债务融资工具 试点阶段 4 公司债券的发展 5 14 47 23 32 0 10 20 30 40 50 2007 2008 2009 2010 2011 年 8 月 11 日 公司债发行数量 5 公司债券的发展 112 277 734.9 511.5 666.9 0 200 400 600 800 2007 2008 2009 2010 2011 年 8 月 11 日 公司债发行规模 单位：亿元 6 融资方式 融资速度 成本 融资规模 资金使用期限 主管部门 公司债券 很快 对于高等级公司债券而 言，低于银行贷款 0.5- 1.5 个百分点 累计余额不超过净资产 40% 一般在 3-8 年 中国证监会 企业债券 较快 对于高等级企业债券而 言，低于银行贷款 0.5- 1.5 个百分点 累计余额不超过归属母公 司所有者权益 40% 一般在 5-10 年 国家发改委 中期票据 快 由于发行的企业信用级 别较高，发行利率一般 较同期银行贷款低 0.5- 1.5 个百分点 累计余额不超过净资产 40% 一般在 3-5 年 中国人民银行 短期融资券 快 低于银行贷款 0.5 — 2 个 百分点左右 累计余额不超过净资产 40% 较短 最长不超过 1 年 中国人民银行 资产支持 证券 慢 介于企业债和银行贷款 之间 无规模限制，只要支持资 产现金流可覆盖发行额度 一般 5 年以内 中国证监会 ? 公司债券是国家政策大力支持发展的方向，也是目前国内上市公司进行长期融资的主要渠道之一。 ? 以下是公司债券与其它几种主要融资方式的比较： 几种直接融资方式的比较 7 ? 07 年初召开的第三次全国金融工作会议上，温家宝总理指示“加快发展债券市场，扩大企业债券发行规模，大力 发展公司债券，完善债券管理体制”，首次并列提出“公司债券”和“企业债券”概念。这表明管理层 “公司债 券”、“企业债券”由证监会、发改委分别监管的思路已经确定。 ? 07 年 8 月 14 日证监会公布了《公司债券发行试点办法》，并于当日开始实施，标志着公司债券正式进入试点阶段。 ? 10 年 12 月 30 日证监会召开公司债发展研讨会议，会议形成“大力发展以公司债为代表的直接融资方式”等共识。 并决定证监会发行部力推改革措施，包括简化审核流程，省略见面会、反馈会，单独设立公司债审核小组，改变 征求意见方式等具体措施，显示出证监会大力发展公司债的决心。 公司债券的基本概念 从上述法律定义看，公司债券与企业债券在发行主体上有所区别，企业债券发行主体范畴宽于公司债券；在试 点阶段，公司债券发行主体限于沪深证券交易所上市的公司和发行境外上市外资股的境内股份有限公司。 8 公司债券的核准特点 ? 公司债券在核准程序、募集资金投向等方面具有其特殊的优势： ? 公司债券发行适用于特别程序，核准速度很快。 目前发行的公司债券核准时间一般在一个月左右 。 市场化的核准制 ? 可以分期发行，发行的期限为 24 个月，公司可 以在融资时机上有更大的选择余地。 更灵活的发行时机选择 ? 公司债券对担保没有作出硬性的要求 ? 短期融资券、中期票据不占用公司债券的发行额 度 ? 对连续三年盈利没有要求，关注公司的偿债能力 更宽松的申报条件 ? 公司债券所募集的资金可以用企业一般资金用途 ，包括固定资产投资、偿还银行贷款、补充流动 资金等 ? 公司债券的募集资金可以直接用来调整公司债务 结构、降低公司财务成本等 募集资金投向更加灵活 9 ? 对上市公司而