互联网金融第四章学习课件.ppt

LOGO 第 31 页 第四章 ? 第二节 众筹的模式 及发展现状 普惠金融是在小额信贷和微型金融的基础上发展起 来的，主要解决金融系统的“排斥”问题，以及由于 “金融排斥”带来的部分社会群体逐渐被金融“边缘 化”，无法享受金融发展带来的利益。 众筹模式使个人风险投资成为可能，促进金融的 快 捷化、高效化、大众化 ，这种模式带来了普惠金融的 好处，是实现普惠金融的一种有前途的可选路径。 四、众筹对现有金融业态的影响? （二）众筹是实现普惠金融的一条可行路径 31 2020/2/21 LOGO 第 32 页 第四章 ? 第二节 众筹的模式 及发展现状 众筹的 4 种类型中， 最有发展潜力、对现有金融业 态影响最大是股权众筹。 其中，证券业受到的影响最 为直接。 相较于传统证券融资，股权众筹有以下几个热点。 首先，股权众筹的投融资门槛很低；其次，可以 降低投资者的整体投资风险；再次，投资者的相互合 作成为可能；最后，了解项目受市场的接受程度，及 时调整项目策略。 从美国的 JOBS 法案的内容来看，众筹的许多法律 条款都是基于对证券管理法律及制度的修改或者豁免， 众筹对证券业的补充得到充分体现 。 四、众筹对现有金融业态的影响? （三）股权众筹是对证券业的有益补充 32 2020/2/21 LOGO 第 33 页 第四章 ? 第二节 众筹的模式 及发展现状 ： 四、众筹对现有金融业态的影响? （四）众筹影响着金融业现有监管思路 首先，强调整个金融市场的一体化监管， 改变以往以行政区划为主的监管体制。 其次，金融监管的范围需要延伸到 与金融相关的互联网生态环境。 再次，监管机构应该较以往更多地考虑到 消费者或投资者的权益和安全。 众筹模式的 网络化、 大众化、在线化 等特 点，需要监管机构与 时俱进地改变监管思 路。具体来说，监管 机构应从以下方面对 监管思路进行调整： 33 2020/2/21 TRANSITION PAGE 34 过 渡 页 股权众筹 第三节 LOGO 第 35 页 第四章 ? 第三节 股权众筹 一、股权众筹的定义 定 义 股权众筹作为资本市场一种重要的融资形式，诞生于美国，后来迅速推 广至其他全球经济体。根据国际证监会组织（ IOSCO ）的定义， 股权众筹 是指通过互联网技术，从个人投资者或投资机构获取资金的金融活动。 其主 体包括融资方、众筹平台、投资者 3 个要素。 2015 年 7 月 18 日，人民银行等十部门发布《关于促进互联网金融健康发 展的指导意见》（以下简称《意见》），《意见》对股权众筹融资进行了定 义： 股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动， 股权众筹融资必须通过股权众筹融资中介机构平台（互联网网站或其他类似 的电子媒介）进行。 35 2020/2/21 LOGO 第 36 页 第四章 ? 第三节 股权众筹 二、股权众筹的发展现状 ? （一）股权众筹平台的数量 根据对互联网等公开渠道公布的信息的整理， 股权众筹平台在最多时曾达到 300 家，而截至 2017 年 6 月底已只剩 90 多家。我国最早开展股权 众筹模式的平台是 天使汇和创投圈 ，这两家平台 上线时间分别为 2011 年 6 月和 2011 年 11 月。 2017 年，股权众筹行业热度的骤降，具体表现为， 截至 6 月份，正常运营的股权众筹平台只剩 90 多 家。 图 4-3 天使汇众筹网站的主页 36 2020/2/21 LOGO 第 37 页 第四章 ? 第三节 股权众筹 二、股权众筹的发展现状 ? （二）股权众筹项目的地区分布 37 2020/2/21 LOGO 第 38 页 第四章 ? 第三节 股权众筹 三、股权众筹的流程 目前公开资料披露的股权众筹典型流程是： 发起人进行项目申请→众筹平台进行项目审核→ 众筹平台进行项目展示→投资者进行项目评估投 资者进行资金支持→众筹平台进行筹资管理→众 筹完成后众筹平台收获佣金→发起人收获筹资→ 发起人进行项目经营→投资者和众筹平台同时履 行项目监督→最后由发起人进行成果分配→投资 人收获回报。 准备 阶段 融资 阶段 经营 阶段 项目申请 项目审核 项目展示 筹资管理 收获佣金 收获筹资 项目评估 资金支持 项目经营 成果分配 收获回报 项目监督 项目监督 = 发起人 = 众筹平台 = 投资者 图 4-4 股权众筹典型流程 38 2020/2/21 LOGO 第 39 页 第四章 ? 第三节 股权众筹 四、股权众筹的基本模式 （ 1 ）有限合伙模式： 目前股 权众筹多数采用此模式。好处在于， 作为天使投资人，可以分散投资风 险，获得额外的投资收益；作为跟 投人，免去了审核和挑选项目的成 本，降低了投资风险。 （ 2 ）代持模式： 在众