集中度提升孕育老建材核心资产.pdfVIP

目 录 1. 奇怪的现象：传统建材行业有些公司市值持续扩张4 2. 行业结构嬗变孕育龙头和优秀公司发展新路径5 2.1 建材行业龙头和优秀公司市占率逐步提高，行业集中度不断提升6 2.2 龙头和优秀公司乘势而为不断布局，提升市占率7 3. 去投资和绿色发展时代，市场竞争和政策加剧落后企业环境恶劣7 3.1 经济发展转型后，市场竞争推动导致落后企业生存环境恶劣7 3.2 环保、产能控制和淘汰等政策迫使落后企业退出市场9 3.3 下游集中度提升对企业标准提高，挤压小企业的空间11 4. 新冠疫情加速小企业淘汰，落地增量需求带来发展新空间11 4.1 疫情造成经济衰退失业率上升，全球进入政策宽松模式11 4.2 中国传统基建仍是支柱，叠加地产投资韧性建材增量需求落地13 4.3 疫情对小企业冲击大且恢复较慢，有利优秀和龙头公司市占率提升14 5. 供给和需求双驱力，内需建材公司成为疫情后的优质核心资产15 6. 风险提示16 相关报告汇总17 插图目录 图1： 蒙娜丽莎股价走势4 图2： 帝欧家居股价走势4 图3： 垒知集团股价走势4 图4： 苏博特股价走势4 图5： 祁连山股价走势5 图6： 海螺水泥股价走势5 图7： 东方雨虹股价走势图5 图8： 科顺股份股价走势图5 图9： 水泥行业 CR3 的变化情况6 图10： 防水材料行业CR3 变化情况6 图11： 减水剂行业 CR3 的变化情况6 图12： 瓷砖主要上市公司市占率变化6 图13： 海螺水泥营业收入和增速7 图14： 东方雨虹营业收入和增速7 图15： 全国固定资产投资和增速8 图16： 中国GDP 的三驾马车8 图17： 全国瓷砖产量和增速8 图18： 全国房地产竣工面积和增速8 图19： 房企销售集中度情况11 图20： 6 大建筑央企市场份额变化情况（以新签合同金额计）11 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 东兴证券深度报告 P3 DONGXING SECURITIES 建材行业深度报告：集中度提升孕育老建材核心资产 图21： 全球新冠疫情新增病例11 图22： 中国新冠疫情新增病例11 图23： 中国、美国和欧元区单季GDP 增速12 图24： 中国、美国和欧元区失业率12 图25： 美国联邦基准利率变化12 图26： 中国LPR 利率变化12 图27： 欧洲应对疫情的量化宽松变化趋势13 图28： 中国政府财政赤字率13 图29： 中国地方政府专项债发行额度和增速13 图30： 中国金融机构信贷额度和增速13 图31： 中国基础设施投资增速14 图32： 中国房地产投资和增速14 图33： 中国PMI在手订单指数14 图34： 中国PMI 新订单指数14 图3