国际金融 计算题.doc

24.美国某公司从英国进口商品，货款价格 312.5万GBP,约定三个月后付款，为了避免三个月后英镑汇率升值造成亏损，美国公司通过期权保值，期权费用是1GBP= 0.01USD,期权协议价格为GBP1=US D1.45,假设三个月的到期日英镑对美元的汇率出现下列四种情况： a、若英镑升值，且GBP1>US D1.46 b、若英镑贬值，且GBP1<US D1.45 c、GBP1=US D1.46 d、若市场汇率US D1.45<GBP1<US D1.46 计算期权协议下的损益 24、进口商进行期权保值,即买入英镑看涨期权 312.5万/ 6.25万=50份,支付期权费* 0.01=31250美元 a,若英镑升值，且GBP1>US D1.46(假如为 1 / 23 1.47),英镑升值超过了协议价格 1.45,进口商执行期权,即以 1.45的价格买入英镑,再以市场价出售买入的英镑,期权交易获 利:/ 1.45* 1.47--31250= 11853.45美元 b、若英镑贬值，且GBP1<US D1.45,放弃期权,进口商期权交易损失31250美元 c、GBP1=US D1.46,英镑升值超过了协议价格 1.45,进口商执行期权,即以 1.45的价格买入英镑,再以市场价出售买入的英镑,期权交易损益:/ 1.45* 1.46--31250=- 9698.28美元,即期权交易净亏损 9698.28美元 d、若市场汇率US D1.45<GBP1<US D1.46,进口商执行期权, 9698.28美元＜亏损额＜31250美元 2 / 23 25、假设1英镑的含金量为 7.32238xx，1美元的含金量为 1.50463克，在英美两国之间运送1英镑黄金的费用为 0.02美元，试计算铸币平价、美国的黄金输出点和输入点。 25、铸币平价为 4.8666；黄金输出点为 4.8866；黄金输入点为 4.8466 某美国商人向英国出口了一批商品，100万英镑的货款要到三个月后才能收到，为避免三个月后英镑汇率出现下跌，美出口商决定做一笔三个月的远期外汇交易。假设成交时，纽约外汇市场英镑/美元的即期汇率为 1.67，英镑三个月的远期差价为，若收款日市场即期汇率为 1.62，那么美国出口商做远期交易和不做远期交易会有什么不同？（不考虑交易费用） 题中汇率： 成交日SR 1.67 成交日FR（ 1.6750- 0.0030）/（1.6760- 0.0020） 收款日SR 3 / 23 1.62 （1）做远期交易 美出口商卖出100万三个月期的英镑，到期可收进 1,000,000×( 1.6750- 0.0030)=1,672,000USD （2）不做远期交易 若等到收款日卖100万即期的英镑，可收进 1,000,000× 1.6250=1,625,000USD (3)1,6720,000-1,625,000=47,000USD 做比不做多收进47,000USD 一家瑞士投资公司需用1000万美元投资美国3个月的国库券，为避免3个月后美元汇率下跌，该公司做了一笔掉期交易，即在买进1000万美元现汇的同时，卖出1000万美元的3个月期汇。假设成交时美元/ xx的即期汇率为 1.48，3个月的远期汇率为 1.46，若3个月后美元/瑞士法郎的即期汇率为 1.45。比较该公司做掉期交易和不做掉期交易的风险情况(不考虑其他费用)。 解： (1)做掉期交易的风险情况 4 / 23 买1000万美元现汇需支付：1000万× 1.4890=1489万xx， 同时卖1000万美元期汇将收进：1000万× 1.4650=1465万xx， 掉期成本：1465万－1489万＝－24万瑞士法郎。 (2)不做掉期交易的风险情况 3个月后，瑞士公司在现汇市场上出售1000万美元， 收进：1000万× 1.4510=1451万xx， 损失：1451万－1489万＝－38万瑞士法郎。 做掉期可将1000万美元的外汇风险锁定在24万的掉期成本上，而不做掉期，将遭受38万瑞士法郎的损失。 1.月3日，瑞士某公司从美国进口机电产品，价值100万美元，6个月后付款，该进口商预期六个月后美元会升值。当天外汇市场行情： 即期USD/CHF= 1.56，6个月掉期率。银行6个月瑞士法郎贷款年利为6%，6个月美元存款年利为3%，请计算该公司分别利用远期合同法和BSI法进行保值所需支付的成本，并比较。 解： 远期合同法： USD/CHF6个月= 1.56 5 / 2