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1、某项目的原始投资为 20000 元（发生在零期），以后各年净现金流量如下 : 第
一年获得净收益 3000 元，第二年至第十年每年均收益 5000 元。项目计算期
为 10 年，基准收益率为 10%。（1）请绘制该现金流量图； （2）按需要完善现
金流量表；（3）计算静态投资回收期（ Pt）；（4）计算净现值（ NPV）；（5）计
算内部收益率 （IRR）；（6）判断该项目是否可行。（计算结果保留小数后两位）
（20分）
解:
1）绘制该现金流量图：
年
现 金 流 量 图
2 分
2）完善现金流量表
现金流量表 万元
年末 0 1 2 3 4 5
净现金流量 -20000 3000 5000 5000 5000 5000
累计净现金流量 -20000 -17000 -12000 -7000 -2000 3000
6 7 8 9 10
5000 5000 5000 5000 5000
8000 13000 18000 23000 28000
1 分
3）计算静态投资回收期（ Pt）
Pt=累计净现金流量出现正值的年份 -1+
上年累计净现金流量的
当年净现金流量
绝对值
2 分
2000
=5-1+ 4.4年
5000
1 分
4）计算净现值（ NPV）
NPV(10%)=-20000+3000(P/F.10%.1)+5000(P/A.10%.9)(P/F.10%.1) 2 分
=-20000+3000 × 0.9091+5000× 5.759 × 0.9091
=8904.83 万元 1 分
5）计算内部收益率（ IRR）
设
i =15% 1 分
1
NPV1(15%)=-20000+3000(P/F.15%.1)+5000(P/A.15%.9)(P/F.15%.1) 1 分
=-20000+ （3000+5000× 4.7716）× 0.8696
=3355.72 万元 1 分
设
i =20% 1 分
2
NPV2(20%)=-20000+3000(P/F.20%.1)+5000(P/A.20%.9)(P/F.20%.1) 1 分
=-20000+ （3000+5000× 4.0310）× 0.8333
=-704.94 万元 1 分
∵IRR=i +(
1
i -
2
i )
1
NPV
NPV
1
1
NPV
2
2 分
3355.72
∴IRR=15%+(20%-15%)
3355.72 704.94
=0.1913=19.13% 1 分
6）判断该项目是否可行
∵ Pt=4.4 年＜10 年
NPV(10%)=8904.83万元＞0
IRR=19.13%＞10%
∴该项目可行 2 分
2、某建设项目现金流量如下表所示，若基准收益率 ic=10％。
（1）请绘制该项目现金流量图； （2）按需要完善现金流量表； （3）计算静态
投资回收期 （Pt）；（4）计算净现值 （NPV）；（5）计算内部收益率 （IRR）；（6）
判断该项目是否可行。 （计算结果保留小数后两位） （20 分）
某项目现金流量表 单位：万元
年 份 0 1 2 3 4 5 6
净现金流量 -400 80 90 100 100 100 100
解:
1）绘制项目现金流量图
80
90 100
0 1 2 3 4 5 6 年
现金 流 量图
-400
2 分
2）编制现金流量表
某项目现金流量表 单位：万元
年 份 0 1 2 3 4 5 6
净现金流量 -400 80 90 100 100 100 100
累计净现金流量 -400 -320 -230 -130 -30 70 170
1 分
3）计算静态投资回收期（ Pt）
Pt=累计净现金流量出现正值的年份 -1+
上年累计净现金流量的
当年净现金流量
绝对值
2 分
=5-1+
30
100
=4.33 年 1 分
4）计算净现值（ NPV）
NPV(10%)=-400+80(P/F.10%.1)+90(P/F.10%.2)+100(P/A.10%.4)(P/F.10%.2)
2 分
=-400+80 × 0.9091+（90+100× 3.1699）× 0.8265
=9.105 万元 1 分
5）计算内部收益率（ IRR）
设 i 1=10% 1 分
则 NPV1=9.105 万元 1 分
设 i 2=12% 1 分
NPV2(12%)=-400+80(P/F.12%.1)+90(P/F.12%.2)+100(P/A.12%.4)(P/F.12%.2)
2 分
=-400+80 × 0.8929+（90+100× 3.037）× 0.7972
=-14.71 万元 1 分
∵IRR=i +(
1
i -
2
i )
1
NPV
NPV
1
1
NPV
2
2 分
9.105
∴IR
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