国金证券--乳制品行业伊利蒙牛18年中报数据对比分析：液态奶收入差距扩大,费用投放影响盈利水平.pdf

2018 年 09 月 06 日 证券研究报告 消费升级与娱乐研究中心 乳制品专题分析报告 行业专题研究报告 本报告的主要看点： 液态奶收入差距扩大，费用投放影响盈利水平 1. 对蒙牛 18Q1Q2 收入和 销售费用率、18H1 核心 ——伊利/蒙牛18 年中报数据对比分析 单品增速、及 18H1 各品 基本结论 类毛利率进行了拆分。 2. 从竞争战略角度分析了蒙  中报分析结论： 牛与伊利今年销售费用率  收入端：18H1 由于蒙牛两大明星单品增速低于伊利（预计金典 提升核心逻辑。 （+30%+）VS 特仑苏（+20%）、安慕希（+30%+）VS 纯甄 3. 对下半年两强收入和利润